| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2011年07月21日 16:38 |
作者： |
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一、主线下的机会和风险
针对近期地方融资平台债务风险扩大的问题，昨日温家宝召开国务院常务会议讨论加强土地管理的问题，强调土地管控，同时要求加快供地进度保证保障房用地，从行为分析的角度看当前地方债，地产调控，控通胀，保增长问题，基本可以得出未来加快土地的供应成为"一石多鸟"之良策，我们认为近期可以关注各地进行土地一级开发业务的地方城投类公司，同时考虑利空因素短期看空新能源汽车板块。
二、为什么我们看好城投类地产公司的机会（机会）
1，地方政府加速推地成为多方博弈的均衡点，下半年将提速
当前我国经济大局面临众多难题，包括连续爆出的地方融资平台债务违约，持续加强的房地产调控，高通胀控制，经济增长如何保，从行为分析并结合博弈理论分析来看，我们认为地方政府在未来加速推地是解决上述众多问题的"一石多鸟"良策，预计各方将积极推进。
从本质来看，城投类地产公司类似原料提供商（相对地产商来看，土地就是原材料），未来增加土地供应，降低房价是国家大力支持的方向。
我们可以合理预期：各地负责土地一级开发的城投地产公司将直接受益于此政策，预计下半年环比业务将明显上升，对2011年的业绩有明显的提升作用。
2，城投类地产公司当前估值较低，未来回升空间较大
受累于持续严苛的地产调控，城投类地产公司也连同地产板块在过去的2年时间经历了暴跌，当前的股价普遍低于其NAV估值20-30%，市盈率也很低，基本反映了大部分的利空因素，从行为分析角度看，所谓利空出尽，一旦有政策明确放开土地供应，将迎来较大的回升。
三、为什么对新能源汽车板块表示谨慎（风险）
温家宝在前几天《求是》杂志上发表文章，对新能源汽车表示了一些担忧，文中认为当前对新能源汽车发展方向和最终目标还不明确，深刻反映了我国进行产业转型升级的艰巨性，从行为分析来看，这显然将打击了市场存在的较高预期，尤其是在当前市场普遍关注新能源汽车产业规划将要出台的时点，我们认为近期新能源汽车板块存在较大的回调压力，建议谨慎对待。
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