| 来源： |
长城证券 |
发布时间： |
2011年06月11日 11:00 |
作者： |
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⊙长城证券 朱磊
旅游板块目前整体处于历史估值较低的水平，2011 年动态市盈率30－35倍，远低于2006年至今52倍的平均值，短期经济困局对旅游业影响并不显著，特别是一线景区，主要原因：1、我国处于旅游消费的快速上升期；2、经济不好，机票价格先降，旅游成本大幅下降。因此对旅游股业绩担忧是多余的，特别是景区公司。接连不断的催化剂将维持市场的人气，经济增长、政策支持、交通环境持续改善等将促使行业增速进一步提高，预计2011年全年旅游人次将在23亿以上，旅游收入增幅将在25%以上。
随着三季度来临，旅游行业进入旺季，板块内公司业绩将大幅增长， 催化剂有二：1、海南“离岛免税”政策将实施，确定4月20日试运行，5月1 日起正式实施。 2、4月9日，红色旅游相关报道及国家旅游局长邵琪伟专访内容被放在《新闻联播》较为靠前的时段播出。
由于仍处加息周期中，相对估值较高的旅游股短期仍处与大盘共振状态。但经过前期调整，下跌空间有限，目前旅游板块相对估值不高，但由于大盘依旧处于区间震荡状态，因此短期内板块向上动力相对不足。预期随着三季度后信贷控制的放松，及旅游行业旺季良好的基本面支撑，全年旅游板块走势仍值得谨慎乐观。
转载于:上海证券报
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