| 来源： |
中信证券 |
发布时间： |
2011年05月05日 09:39 |
作者： |
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□中信证券
在经历快速下跌之后，预计短期市场将仍将呈现震荡走势，对未来两个月我们也仍持谨慎态度，市场未来演变还需静观事件和时间的演化，推荐关注绝对估值仍然较低的板块。
历史数据表明，上市公司净利润增速从2010年三季度的35.25%下降到2011年一季度的25.3%。特别是一季度数据显示，剔除金融板块后的上市公司净利润增长为19.49%，明显低于全部上市公司的整体增速，这意味着一季度非金融板块的增长更加低于市场预期。中小板和创业板在2010年净利润增速分别为34.64%和29.71%，其中创业板成本计算准则趋严导致成本大幅提升是净利润增速相对较弱的重要原因。
基于此，建议继续在防御中寻找结构性机会。在短期经济数据扰动后，市场未来仍存对居高不下的通胀、可能短期下行的经济增长以及对调控政策力度加大的担忧，未来出现大级别行情的概率较小。而从近期的市场表现来看，风格的转换已经开始偏弱。
配置上，建议注重相对收益，关注绝对估值仍然较低的板块，相对看好消费板块的服装、商业零售、医药、餐饮旅游等行业，以及缺电产业链的电力、煤炭和电力设备等行业。
（原载于新闻晨报）
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