| 来源： |
长城证券 |
发布时间： |
2011年01月26日 09:00 |
作者： |
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工业和信息化部、国家发展改革委、环境保护部24日共同发布了《多晶硅行业准入条件》（下称《条件》）,《条件》规定，多晶硅项目应当符合国家产业政策、用地政策及行业发展规划,在政府投资项目核准新目录出台前，新建多晶硅项目原则上不再批准。但对加强技术创新、促进节能环保等确有必要建设的项目，报国务院投资主管部门组织论证和核准。（详见早报1月25日A36版）
我们对《条件》进行研究后认为，对于多晶硅产业而言，门槛重点在生产规模、能耗和资源回收方面。在生产规模方面，要求太阳能级多晶硅项目每期规模大于3000吨/年，半导体级多晶硅项目规模大于1000吨/年。在能耗和资源回收方面，规定太阳能级多晶硅还原电耗小于80千瓦时/千克，半导体级直拉多晶硅还原电耗小于100千瓦时/千克，区熔用多晶硅小于120千瓦时/千克。还原尾气中，四氯化硅、氯化氢、氢气回收利用率分别不低于98.5%、99%、99%。此外，对项目占地、环境影响以及投资资本金比例等方面也作出了要求。
我们认为，《条件》出台后，多晶硅产业或将迎来整合。一些较小的、技术水平较低的多晶硅产能将被淘汰，具有成本和技术优势的产能将在市场上站得更稳，行业格局上可能会更加向寡头垄断靠近。同时产能的新增由于需要通过审批环节，迅猛增加的可能性也不会太大。
值得注意的是，2009年多晶硅产业曾经被认为产能明显过剩，但2010年政策原因导致欧洲光伏市场极其火爆，2010年年中，国内多晶硅料严重短缺，现货价格一度冲高至100美元/千克。根据海关数据，2010年前11个月，多晶硅进口近4.2万吨，约占国内总需求的一半。可见国内的供给并不能满足需求，“产能过剩”实际并不存在，过剩的是落后产能，但在价格回归正常后，落后产能盈利能力不足，必将被市场淘汰。
【投资建议】
综上所述，多晶硅行业整合大幕即将拉开，建议投资者关注生产成本低和拥有技术优势的企业，A股相关上市可关注天威保变、特变电工、南玻、航天机电等。
(原载于：东方早报）
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