| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2011年01月14日 08:28 |
作者： |
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服务占比高的软件公司最受益
国务院总理温家宝1月12日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的政策措施。
会议指出，鼓励软件产业和集成电路产业发展，确定了以下政策措施：(一)强化投融资支持。中央鼓励、支持企业跨地区重组并购,加强产业资源整合。积极推动企业利用知识产权等无形资产进行质押贷款，拓宽企业融资渠道。(二)加大对研究开发的支持力度。大力支持软件和集成电路重大关键技术的研发，加快具有自主知识产权技术的产业化和推广应用。 (三)实施税收优惠。继续实行对软件产品的增值税优惠政策，对符合条件的企业分别给予营业税和所得税优惠。(四)加强人才培养和引进。完善对研发人员的激励机制，加快海外高层次人才的引进。(五)严格落实软件和集成电路知识产权保护制度，依法打击各类侵权行为。(六)加强市场引导，规范市场秩序。
我们认为，鼓励重大关键技术研发和知识产权保护长远发展，营业税政策变化或带来短期财务影响。我们的研究显示，服务占比高的软件公司短期受益或更加明显。国内软件企业的服务收入通常征收3%～5%的营业税，而软件产品收入的实际增值税税负为3%，因此，服务型企业比软件产品企业的实际税负略高。政府近年来加大了对服务的支持力度，我们判断，将来软件企业营业税税负降低的可能性较大。目前，在服务占比高的A股软件公司中，公司营业税金额较大，表明其服务收入占营收比重较高，意味着营业税负降低对这些公司的财务报表影响相对较大。
【投资建议】
我们建议关注两类公司：其一，服务占比高的公司。我们维持航天信息、用友软件、华胜天成、东软集团等公司的“买入”评级，以及宝信软件公司的“增持”评级。其二，基础软件公司、平台软件公司和其他技术型软件公司，建议关注中国软件、超图软件、科大讯飞和汉王科技(技术富集)等公司。(原载于：东方早报）
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