强制性限价措施出台可能性不大

　　近来，煤炭价格持续上涨。国家发展和改革委员会（下称国家发改委）22日再度发文表示，煤炭行业应加强自律稳定价格，严格履行合同，不得限制煤炭出省，努力保障煤炭稳定供应。

　　我们的调查表明，上周煤炭中转地价格继续上涨，已经突破年初最高价，处于全年最高价位运行。目前国内的煤炭价格已经高于国际煤炭价格。虽然国家发改委近期两次表态，控制合同煤价格涨幅，稳定煤炭价格，同时国务院还出台了16项措施稳定居民生活价格，但是我们认为，在国际能源价格高位运行，并有继续上升的态势下，仅仅依靠表态难以控制煤炭等能源价格飙升。

　　目前煤炭市场价格受国际流动性推动影响较大，全球能源价格上涨以及国内出现柴油荒等现象都助推了煤炭价格上涨。

　　毫无疑问，煤价继续上涨将对下游电厂等需求行业造成更大的压力。而前期讨论的居民电价上调，估计将会因为受到当前稳定物价政策的影响而放缓，预计电厂盈利将会受到影响。

　　此外，宝钢近日表示，其节能减排任务目前已经完成，而近日到上海的铁矿石海运费也出现止跌回稳迹象，这使得秦皇岛-上海沿海煤炭运价有所回升。随着宝钢表态，预计其他地区高耗能行业将陆续公布四季度节能减排任务完成程度。提前完成节能减排任务地区的高耗能行业将拉动煤炭等能源消耗上升，而这将进一步推动煤炭价格上涨。我们预计，今年四季度煤炭价格将以高位运行为主，煤企年报将呈现一份优秀答卷。投资者可继续关注煤炭企业，分享年报行情。大通证券

　　【投资建议】

　　我们认为，限制煤炭价格缺乏必要性和延续性，短期内出台强硬措施给煤炭价格设置天花板的可能性不大，但投资者也不宜再把投资着眼点，放在流动性充裕推动资源品价格上涨这一短期事件上，建议关注有确定性的资源扩张预期的公司，长期关注“量的扩张”这一投资着眼点，近期建议配置兖州煤业、山煤国际、神火股份和兰花科创。东北证券(原载于东方早报)