| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2010年07月14日 10:13 |
作者： |
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华泰联合证券
7月12日，在国家能源局召开的全国农村电网改造升级工作会议上，国家能源局局长张国宝透露，将启动为期三年的新一轮农网升级改造。
此次农网建设主要任务是：对未改造的农村电网全部进行改造，适应“家电下乡”和农村经济快速发展引起的农村用电需求快速增长的需求，对已改造的农村电网实施改造升级;解决农业生产用电问题。针对农村电网归属不清的争议，本轮农网升级改造将理顺农村电力管理体制，取消县级供电企业代管体制，改为省电力公司直控、直管或以股份公司的形式管理县级供电企业。
张国宝称，今年国家将投入120亿元资本金，未来两年国家资本金的投入将不低于该数目。根据1998年以来农网改造的投资比例——80%来自贷款，20%来自国家资本金投入计算，预计今年农网改造升级将至少带动600亿元投入，三年投资规模将超过2000亿元。按照新安排，计入电费中的2分钱农网还贷资金，将单列出来专项用于农网建设贷款的还贷，该项资金规模目前已经达到每年500亿元。
此次，国家每年投入120亿元资本金用于农村电网新建及改造，预计每年可以增加投资200亿元～300亿元。届时，每年农村电网的总投资规模有望达到800亿元~1000亿元，同比增长50%。我们认为，这对于配电企业具有实质性利好。建议关注:东源电器、正泰电器、鑫龙电器、森源电气、科陆电子。重点推荐：北京科锐、置信电气、安泰科技。
【投资建议】
目前,我国配电自动化主要有两种方式：就地控制和远程控制。其中，就地控制使用重合器、线路分段器等设备自行完成局部馈线自动化。其好处在于能在不依赖主站和通信系统的条件下隔离并修复故障。由于投资少、易于建设，所以非常适用于农村电网。北京科锐主要生产的重合器、故障指示仪可以说是最直接受益于农村电网改造项目，并且也是智能配电自动化的核心产品，未来发展空间广阔。预计公司2010年的EPS为0.74元，目前股价23.3元,对应2010年动态市盈率为31倍。(原载于东方早报)
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