当地整车及电站建设相关企业将率先受益

　　关注新能源车

　　深圳市于7月6日举行私人购买新能源汽车补贴实施仪式，宣布在国家为插电式混合动力汽车每辆最高补贴5万元、纯电动每辆最高补贴6万元的基础上，将为两款车分别最高追加3万元和6万元补贴。（详见7月7日早报A42版）

　　我们认为，地方政府开始发力加码国家补贴力度之大超预期。深圳市几近翻倍的补贴力度超越市场预期，对其余试点城市也具有较大的引导作用，因此我们预计上海、长春、杭州、合肥等城市也会积极跟随，并在年内出台具有相似补贴力度的政策。

　　双重补贴大大降低了成本门槛，加快了产业化进程。以比亚迪F3DM为例，享受双重补贴后,其价格与相同级别的汽油车型差价在2万元之内。从终端网点的反馈数据分析，我们预计比亚迪F3DM有望今年在深圳实现600辆左右的销量。

　　实际上，地方补贴是产业化进程加速的强烈催化剂，而需求的提升将显著增加动力电池的规模效应并丰富运营数据，真正将电动车市场从政策驱动转向成本驱动。五示范城市也将以更加积极的姿态同中石油、中石化、中国电网、南方电网等大型能源企业合作，以尽快普及相应基础设施。据此我们有理由对电动汽车产业化进程的速度和规模具有更加乐观的判断。

　　我们认为，深圳的整车及充电站建设相关企业将率先受益于政府的“解囊”。比亚迪是唯一具有插电式、纯电动汽车储备、新能源汽车全产业链整合的整车公司，具有国内独步的磷酸铁锂电池技术。其核心产品F3DM和E6已从7月6日当日开始分别享受8万元和12万元的补贴，新能源汽车在深圳地域的开拓，有利于其积累动力电池产业化经验并缩短规模经济的进程。

　　【投资建议】

　　从成本和基础设施完善程度等角度考虑，纯电动汽车仍缺少大规模市场化的基础，但随着国家、地方补贴政策的密集出台，基础设施建设逐渐成为短板。我们预计在地方政府的积极引导下，充电站等基础设施的建设会有较大提速，电源、电表计量设备的企业， 例如奥特迅、泰坦科技、威胜集团将率先受益。

　　华泰联合证券 (原载于东方早报)