2010年上半年，电气设备与新能源行业持续领先大市，下半年行业能否继续领先大市？我们认为这在很大程度上取决于行业各细分板块未来盈利增长空间与趋势。在本文中，我们按照电气设备与新能源行业各细分板块的形势来进行研究。

　　在国网宣布的电网投资中，我们认为没有包含特高压和智能电网试点，加上这两部分，电网投资将同比持平，特高压、配网及智能电网是投资重点。实际上，智能电网今年还只是试点，预计投资在240亿元。从明年开始，智能电网将转向全面建设，预计两大电网智能化年均投资550亿元。提供智能电网设备的公司从明年开始盈利将大幅度增加，智能电网的投资机会才刚刚开始。重点推荐国电南瑞、许继电气、思源电气、国电南自、积成电子、中元华电。

　　在节能减排领域，我们认为，碳排放大国的压力和政府节能减排的世界承诺及经济结构的转型要求，将促使政府出台一系列节能减排的措施，节能减排相关公司将享受政府补贴并逐步扩大的市场。重点推荐荣信股份、英威腾、合康变频、卧龙电气。

　　在新能源领域，我们认为，德国光伏市场在2011年左右会经历一段比较低沉的市场观望磨合期，预计下半年全球光伏新增安装量环比下降。与此同时，我们调高2010年风电新增安装量预期到2000万千瓦，关注新疆风电和海上风电带来的投资机会。此外，我们认为核电将进入跨越式发展期，2010年收入确认量成倍增加。重点推荐湘电股份、金风科技、东方电气。

　　同时，我们认为在特高压领域或有交易性机会。电网主设备价格的竞争即将结束，而大宗原材料价格已经开始松动，对未来电网主设备的盈利恢复创造条件。特高压交流试点成功，今年可能进行后续线路招标，庞大的特高压电网规划实施将为一次设备龙头公司注入新的活力。重点推荐平高电气、中国西电、特变电工。

　　【投资建议】

　　我们仍然维持电力设备与新能源行业“领先大市-B”评级，推荐板块顺序为智能电网、节能减排、新能源、特高压。安信证券 （原载于东方早报）