软件与服务类公司将迎65亿元POS机改造大单

　　近日，国际卡组织VISA将禁止银行利用中国银联网络来处理VISA、银联联名信用卡的境外交易。受此影响，持卡客户境外交易成本约上升1%~2%；国内发卡银行会额外负担国际交易的交易费用。目前该争端有不断升级的趋势。

　　在此背景下，我们认为，银联会加速目前的磁条银行卡向IC芯片卡过渡的过程(又称EMV迁移)，发放具有自主标准的银行卡，以削弱VISA在发卡渠道商对我国的控制。（编注：中国央行日前拟定了银联标准IC卡的总体目标和具体发行时间表，5年内中国境内全面发行和受理金融IC卡：国有商业银行应在2010年年底前全面发行金融IC卡；全国性股份制商业银行应在2012年年底前全面发行金融IC卡；自2015年1月1日起，所有新发行的银行卡应为金融IC卡）。而EMV迁移的加速，会带来ATM、POS机更新需求的提前。截至今年一季度末，我国ATM设备22.16万台，联网POS机258.7万台，每台更换成本约分别为8000元和2500元左右，其中POS机更换的总成本约为65亿元。

　　我们认为，软件与服务类上市公司中的信雅达会受益于EMV迁移的提前。目前该公司的POS机产品市场占有率排名国内品牌前三，连同其他金融机具产品收入才1亿左右。65亿元的POS机改造市场空间会给公司业绩成长性带来巨大的想象空间。我们认为，虽然EMV迁移不可能一蹴而就，改造成本是银行面临的巨大难题，但长期来看，EMV迁移的大趋势必定给相关的POS机厂商带来长期的投资价值。我们维持对信雅达“买入”的评级，目标价15.5元。同时也建议关注恒宝股份，该公司是国内卡类产品最大的制造商，2009年IC卡收入达到1.2亿元。湘财证券 (原载于东方早报)