□银河证券策略总监 秦晓斌

　　A股市场不仅成为我国经济的晴雨表，而且成为全球资本市场的领先指标。

　　2005年以前，对中国资本市场诟病最多的就是赌场论、投机市，不能反映我国实体经济的发展。经过股权分置改革和大批蓝筹股上市后，上市公司在国民经济中的代表性得到显著增强。使得资本市场真正成为了我国经济的晴雨表。2006年-2007年，中国经济在全球一骑绝尘，A股也是全球资本市场最为耀眼的明星。2008年初股市的深幅下跌、2009年的快速反弹以及2010年上半年的调整都成为经济发展趋势的晴雨表和精准的领先指标。

　　A股市场的重要性不仅体现在对于国内经济的代表性和晴雨表功能，而且还成为全球资本市场的领先指标。以上证综指和标普500指数对比，2008年1月份上证综指开始崩溃式下跌，而标普500指数是到2008年9月份才开始快速深幅下跌的，我们领先美国8个月；上证综指到2008年10月底达到最低点1664点，标普500指数是2009年3月达到调整的最低点666点，领先美国5个月；反弹之后达到第一个高点，上证综指是2009年8月份达到3478点，标普500指数是2010年2月达到1150点，上证综指领先5个月；反弹的第二个高点，上证综指是2009年11月达到3361点，而标普500指数是2010年4月达到1219点，中国又领先了5个月。

　　中国资本市场之所以领先全球，可能源于三个方面。一是中国经济是全球经济的火车头。中国不仅是全球经济增长最快的经济体，而且也正在取代美国成为全球经济的发动机。目前中国经济总量大约是美国的35%，如果以购买力平价计算则比例更高，但是我们的经济增速至少是美国的3倍。另一个原因可能应归功于A股投资者。都说A股市场反应过度，见风就是雨，以此常常批评投资者不成熟、投机性强。我觉得不是投资者不成熟，只能说A股投资者洞察力强，思维敏锐。

　　当前，经济结构转型和社会事业的高速发展是最为重要的政策推动的落脚点。粗放的依靠增加投入的经济增长模式基本走到了尽头，工业化进入中后期，未来服务业和科技将成为推动中国经济长远发展的两个引擎，长远的大的投资机会可以在这两个方面进行挖掘。在社会事业方面，过去30年的发展远远落后于经济。近期出现的幼儿园暴力事件、富士康跳楼事件、本田罢工事件就是社会发展这一短板的种种表现形式，只有社会事业加快发展，和谐社会才能保证经济在更高层次、更为持久的平稳较快发展。（原载于中国证券报）