近期中国卫星（600118）年报燃起一轮军工行情，但实际的催化因素有很多，如产业政策支持业务发展、支持整合重组、外围事件、北斗二代导航系统等。行业关注的重点仍是重组，3月份投资要点如下：

　　2月份军工行业可以认为是2月10日中国卫星年报带动起来的这轮行情。结合前后所发生的事件如北斗二代导航卫星的发射、战略性新兴产业政策即将发布、国防动员法草案、国家加快促进央企整合等，这些催化剂进一步催化了上涨行情。

　　每年的全国“两会”期间都将公布我国的国防费预算情况，我们预计今年应该也不会例外。我国主动防御的国防战略在很大程度上决定了军费开支的增长趋势。我们依然维持上一年度对军费开支趋势的判断：我国军费开支增速将继续维持在恢复期的两位数增速水平；用于采购武器装备的费用占军费开支的比重仍将保持在1/3左右。我们看好产品方向为我国装备需求发展方向的公司，如航空动力、哈飞股份、洪都航空等总装及关键部件总装业务公司，而受益于装备升级的配套业务的公司有：中航电子、ST宇航、中航重机、中兵光电、航天电子等。

　　军工行业的重组仍是市场的主要关注点：我们认为中航工业集团公司整合将会进一步深入，目前具有较明确重组预期的公司有：航空动力、哈飞股份等；兵器工业集团进行较大范围整合的可能性较大，需要关注的公司有：中兵光电、新华光等；航天两大集团中需要关注航天电子、中国卫星等；电子科技集团重组的空间较大，但方向不明确，可以关注的公司有四创电子等。

　　我们的观点是：长期关注受益于行业变革的公司和受益于武器装备升级换代、信息化武器发展趋势的上市公司，重点关注的公司有航天电子、中国卫星、航空动力、哈飞股份等；由于整个行业前期涨幅较大，估值进一步提升的压力增大，短期内可以关注的公司有中航重机、航天电子、中国卫星等。(新闻晨报)