| 来源： |
德邦证券 |
发布时间： |
2010年01月05日 08:44 |
作者： |
于海峰 |
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●通胀作为农业板块的一大投资主题，对农业股上涨有明显刺激作用，会使农业股防御性更受市场青睐。在通胀预期下，资金会选择避险品种，而农业板块具有弱周期性，是个较好的投资板块
●考虑到农业股走强的基本推动力是政策和通胀预期，因此，可从三个角度选股：1、农产品价格驱动；2、农业政策利好影响；3、农业板块的防御属性
●一季度将有望处于农产品价格上涨和通胀预期明显上升的阶段，同时受利好政策推出预期，所以看好农业股一季度表现
⊙德邦证券财富玖功中心 于海峰
○编辑 李导
新年伊始，国家领导人在基层考察时传递的政策信息，使“三农”问题再次成为今年开年政策的重点关注对象。相对于前六年的一号文件，这次主题比较综合，涉及“稳定粮食生产、增加农民收入、夯实农业基础，进一步深化改革”等多个方面。根据往年经验，近期是农业相关政策频繁出台的关键期，农业股在一季度估值提升的可能性较大，而投资主线则应围绕政策和通胀预期。
惠农政策 激发主题投资机会
国家惠农政策的不断出台是驱动农业板块上涨的主要动力之一。可以肯定的是，政府对粮食安全问题的重视程度不会减轻，由惠农政策出台带来交易性机会在较长时期内会一直存在，而惠农政策的不断推出，将给农业板块带来了主题机会。
通胀背景受益 优质投资标的
通胀作为农业板块的一大投资主题，对农业板块的上涨有明显的刺激作用，因为通胀会加剧农产品价格的上涨，同时通胀也会使农业板块的防御性更为投资者所青睐。通胀预期将主导市场资金选择行业和个股。在通胀预期下，资金会选择避险品种，而农业板块具有弱周期性，是个较好的投资板块。在股市风险加大的情况下，农业板块将再次获得资金的青睐。因为土地、林地等资源是农业公司最核心的生产要素和稀缺资源，当宏观经济进入通胀期，那些拥有这些资源的上市公司将会受益于大宗农产品价格的上涨，从而拥有在市场竞争中的话语权和定价权。农业板块是通胀背景下的优质投资标的得益于农产品价格上涨，年底和年初是获得超额收益的集中期，未来通胀预期的增强将提高农业板块获得超额收益的可能性。
双轮驱动 一季度有望启动
考虑到农业股走强的基本推动力是政策预期和通胀预期，对农业板块的投资思路十分清晰，可以从三个角度来观察农业板块获得超额收益的能力：1、农产品价格驱动；2、农业政策利好影响；3、农业板块的防御属性。一季度将有望处于农产品价格上涨和通胀预期明显上升的阶段，同时农业利好政策也将在一季度出台，因此看好农业板块在一季度的表现。操作策略上可关注两大品种：当前价格上涨确定性相对较大的品种，如糖、棉花、玉米、猪肉等；受益于农业政策出台的板块代表性较强的品种，如种子、耕地等农资产品。（原载于：上海证券报）
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