国务院14日召开常务会议，研究完善促进房地产市场健康发展措施，全面启动城市和国有工矿棚户区改造工作。本次会议与国务院在9日召开的常务会议仅事隔5天，上次会议中除了市场预期内的二手房营业税优惠在年底到期，明确提出了其他优惠政策不变，在事隔几天后再次开会讨论房地产，我们认为来自舆论的压力可能是促成本次会议的重要原因。

　　目前来看，抑制房价快速上涨的措施主要集中在供给层面，由于房屋建设供给的低弹性，短期效果不会很明显。但根据目前新开工量的增长和政府对增加普通住房供给的态度分析，明年中期供给将实质形成，届时供求关系会得到缓和，房价将得到抑制。

　　政府对房地产业的态度仍没有发生根本改变，本次会议也再次提出了继续支持居民自住和改善型住房消费。但未来会通过加大差别化信贷政策执行力度来抑制投资性购房，也即会进一步提升投资购房的信贷成本来挤出这部分需求。投资购房需求弹性大且不够真实，通过抑制投资需求来使房价平稳对行业长远发展有利，因为这更能够延长行业的上升周期。

　　决定房地产股投资价值的根本还是基本面和估值水平，政府已经明确表态首次购房实行七折利率和改善型自住房提法短期不会取消，而明年上半年的金融环境也不会比目前更差，所以我们不认为行业的基本面开始下滑。从另外一个角度分析，目前房价越涨而股价越低迷的原因是政策预期所导致，而房价如真能够得到平稳，市场会将注意力从关注政策变动转移至股票本身。

　　近期，房地产板块股票因受政策微调的影响出现连续下跌，“招保万金”四大地产股跌幅较大，而二线城市房地产个股跌幅较小，表明未来政策微调，将向二线城市倾斜。

　　因房地产企业的投入产出周期较长，想通过提升供给来抑制房价，短期看不会有太大效果。因此，近期房地产个股下跌只是投资者预期造成的，短期或还有5%-8%的惯性下行空间，但下跌将是一个较好的逢低建仓的机会，抑制投机炒作后，该行业将有一个稳步攀升的过程，值得中线关注。

　　目前行业内重点公司10年市盈率在16－18倍，并且这个估值是能够得到预收款层面保证的。所以我们的投资建议是逢低增持，重点推荐万科、招商地产、保利地产、金地集团、大连友谊、信达地产、冠城大通、北京城建、安徽水利、昆百大、南通科技。(新闻晨报)