| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年12月15日 10:14 |
作者： |
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昨日A股市场在早盘一度走低，但午市后由于银行股的逞强，从而使得大盘出现了震荡企稳弹升的趋势。这也使得在近两年有再融资信息的相关个股出现在涨幅榜前列，比如说建峰化工、华工科技等品种，那么，如何看待这一信息呢？
两大乐观信息虽然目前再融资的条件有所宽松，但从目前再融资的审批制度来看，能够再融资的个股其实均是基本面相对乐观的品种，也就是说，凡是获得再融资资格的个股，相当于经过了由各行业专家组成的团体的一次"过堂"。可以讲，无论是再融资的项目还是公司目前的质地，均符合当前A股市场以及我国经济产业结构的发展方向。
由此可见，再融资个股其实具有两个乐观信息，一是再融资所带来的新利润增长点的预期。因为再融资项目往往与目前公司主营业务较为匹配，这就保证了再融资项目的成长前景。所以，再融资项目的陆续投产，也就意味着将带来新的成长支点，也就意味着打开了公司的成长空间。
二是再融资也往往带来公司经营规模、资产规模的增长，从而带来个股净资产规模的增长，这其实也就意味着公司每股净资产将因再融资而大幅提升，这自然会带来高送、转增股本的潜力。而且，从回报借助再融资渠道而成为公司新股东的角度出发，也有高送转增股本的冲动，所以，再融资个股往往是年报、半年报高含权的品种。
再融资股或成为年报业绩浪的主角综上所述，再融资个股其实拥有年报业绩浪的两个特征，一是业绩的成长性与基本面的质地较佳特征。二是高含权的优势，如此来看，再融资个股的确有望成为年报业绩浪的主角。而目前已时近年底，上市公司的业绩已尘埃落定，且时间已渐次接近2009年报披露周期的敏感窗口，既如此，再融资个股极有可能凭借助于年报业绩浪的契机而大展鸿图。
更何况，不少再融资个股也符合当前A股市场行业投资的氛围。因为从近期沪深两市的走势来看，新增资金，尤其是基金新建仓资金持续流入到具有两类个股，一是行业复苏个股，昨日盘面就显示出有色金属股等行业复苏股出现相对活跃的走势。二是行业景气高度旺盛的个股，昨日银轮股份、广东鸿图等汽配股就是如此。反观目前不少再融资个股，其实也具有上述的行业特征，比如说化工股中的建峰化工、云维股份等品种就是符合行业复苏的个股，尤其是云维股份在2009年半年报大幅亏损，但2009年三季度季报就大幅减亏，意味着第三季度是盈利的，显示出业绩的弹性，故行业一旦复苏，将带来净利润的强劲增长，从而带来股价大幅回升的推动力。
因此，就目前盘面来看，再融资个股有望得到新增资金的持续关注，不仅仅在于其行业复苏、行业景气、再融资项目投产后的业绩成长前景，而且还在于目前的年报业绩浪氛围将赋予该类个股极强的年报高含权预期，赋予其较高的估值溢价预期。换言之，跟踪再融资个股，其实就是跟踪年报业绩浪，就是跟踪高含权预期的品种。
积极跟踪两类再融资股不过，就目前来看，再融资其实分为两类，一是通过再融资收购优质资产，比如说三花股份等就是通过定向增发收购集团公司优质资产，从而达到业绩的快速增长的目的。二是通过再融资投资新的项目，云维股份等品种。而前者是外延式增长，对公司的业绩增长具有立竿见影的效果。后者则是内涵式增长，募集资金项目对业绩的效应有一个时滞效应。
循此思路，在操作中，建议投资者密切关注两类品种，一是再融资路径实现外延式增长的个股，尤其是那些再融资过后尚未进行股本扩张的品种，比如说三花股份、建峰化工、嘉凯城等品种。二是再融资效应有望陆续投产的品种，云维股份、华工科技、南天信息、东方电气、报喜鸟、首开股份等。
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