| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年11月23日 16:56 |
作者： |
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昨日A股市场虽然冲高受阻，但盘面显示出却未改水泥股活跃的投资机会，青松建化、亚泰集团等水泥股的上升趋势依然清晰，赛马实业、福建水泥等品种更是出现在涨幅榜前列，那么，如何看待其间所隐含的投资机会呢？
产业政策积极变化削弱产能过剩担忧其实，业内人士对水泥股的走势存在着较大的担忧，主要是因为水泥行业的进入门槛主要是资金而不是技术，因此，在近年来房地产以及固定资产投资旺盛的大背景下，拥有雄厚资本的产业资金纷纷涌入到水泥产业，数据显示，目前我国在建水泥生产线418条，产能6.2亿吨，另外还有已核准尚未开工的生产线147条，产能2.1亿吨。从而使得水泥产能渐有过剩的趋势，尤其是华北、西北、华东等地区更是如此，这其实也是浙江水泥价格在近年来一直未有起色的直接诱因，所以，随着产能的过分扩张，有分析人士担忧浙江现象会否向全国蔓延。
不过，发改委日前发布了《关于水泥、平板玻璃建设项目清理工作有关问题的通知》,明确将对2009年9月30日前尚未投产的在建项目、已核准未开工水泥项目进行清理。而10月底工信部发出的《关于报送水泥和平板玻璃淘汰落后产能2009年计划及三年计划的通知》就要求各地抓紧制定三年内彻底淘汰水泥落后产能时间表,并于11月底前上报。如此就意味着未来水泥市场的进入门槛将提升，这一政策有利于保护现有水泥产业股，也有利于削弱未来新增产能的担忧，如此就刺激着水泥股的活跃。
供求关系积极变化赋予强势行情延续的乐观预期现在的问题是，水泥股在近期的活跃走势能否延续呢？对此，笔者认为可持有相对乐观的态度，一是因为目前新增产能在严厉的产业政策限制下会有所减少，而且存量产能也因为国家淘汰落后产能而有所减少。据媒体报道称，"三年彻底淘汰5亿吨，接近30％左右的落后产能"这是行政性的任务，如果5亿吨分三年彻底淘汰完的话，则平均每年可以减轻供给压力约10％，再加上2011年行业新增产能量少，也就是说行业2011年以后面临的是总体产能不断削减的过程。所以，未来水泥的供求情况相对乐观。
二是因为下游需求相对旺盛。据资料显示，前10月份，全国城镇固定资产投资150710亿元，同比增长33.1%，比上年同期加快5.9个百分点。其中，铁路运输业投资4055亿元，增长82.5%。房地产开发投资28440亿元，同比增长18.9%。前三季度，全国水泥固定资产投资额为1,184.71亿元，投资总额已超过上年全年，同比增长63.39%。前10个月全国水泥产量13.4亿吨，按年增加18.7%。而2010年，铁路、公路、机场等基础设施投资仍处于高位运行，同时，房地产投资也有望进入到加速的态势，所以，未来的水泥需求相对，第四季度水泥需求将继续保持增长态势，从而为水泥股的进一步涨升或者说是活跃提供了极佳的行业预期。
新角度寻找水泥股不过，水泥股未来的分化将是不可避免的，一方面是因为水泥既是能源消耗行业，也是资源型企业，对石灰石等原料需求较为严格，因此，那些能源消耗高、缺乏石灰石资源的品种，将面临着一定的竞争劣势压力。相对，拥有新生产线比重高、拥有石灰石资源优势的品种，短线或将活跃。另一方面则是因为部分区域的市场需求旺盛且区域市场的竞争能力不强，此时就面临着一定的做多契机。
故在操作中，建议投资者密切关注两类个股，一是从区域竞争的角度，建议投资者关注新疆的天山股份、青松建化以及东北的亚泰集团，其中亚泰集团的业绩弹性可能会因为金融股权的投资收益更为乐观，可跟踪。二是从产业链的优势角度，相对看好拥有水泥业务的葛洲坝以及拥有石灰石资源优势或余热发电优势的塔牌集团以及江西水泥。
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