一般来说，化工行业的转好会比GDP晚半年左右。虽然目前价格尚处在低迷之中，但在经济复苏的良好背景下，预计化工行业四季度或年底有转好的预期

　　投资摘要

　　国际原油价格维持60-70美元/桶之间震荡：国际原油期货价格维持在60—70美元/桶价格波动。主要是全球的流动性过剩、资源品价格上涨和经济复苏缓慢、失业率攀升共同的博弈导致，价格在60—70美元/桶之间上下波动。我们认为70美元/桶是投资者的心理价位，是原油需求变化和产品价格金融属性的博弈。经济的全球复苏尚需时日，原油价格已经透支了它的价格水平，预计短时间还会在这一位置上下波动。

　　氮肥和钾肥价格回落，磷肥价格保持稳定：尿素价格已经冲破 1600元/吨的价格，报价1500—1550元/吨，虽然实际成交价偏低，但仍能坚挺到1450—1500元/吨之间，基本与上周持平。从全国来看，华东、华北涨价支撑主要来自近期出口量增加；国内大部分地区远离港口，失去运费优势，无力出口，只得销往本地以及周边，但农用淡季增加了企业销售压力，因此企业目前的做法多为联储暂定价或自储，总的原则便是竭力保价。

　　甲醇、醋酸价格小幅下挫，二甲醚价格维稳：国内甲醇市场始终笼罩在一片阴霾之下，但是受国际油价回升，华东港口、山东市场均有所好转。6月中国甲醇进口量为 49.8万吨，较上月减少24.53%，较去年同期增长209.8%，平均进口价为220.72 美元/吨，较上月增加5.64 美元/吨；1—6月累计进口总量为340.45 万吨。6月份，美国一跃成为对华甲醇出口第二大国（78,795 吨），仅次于传统的第一大进口国沙特（93,914 吨）。

　　冰醋酸市场价格再次下滑到触底的边缘。下游开工率持久低迷，需求量越来越少，醋酸工厂难以维持，只能不断的下调价格。本月醋酸价格下跌150元/吨，至2800 元/吨。二甲醚的价格维持稳定，仍然在2750元/吨附近，未有明显变化。

　　PVC价格价格小幅上扬，电石和纯碱价格稳定：国内PVC 现货市场整体仍难以突破盘整行情，但受原油及PVC 期货连续上涨影响，止跌企稳开始逐步被认可，市场出现筑底迹象。国内PVC 现货价格由6400 元/吨上涨至6600元/吨。而期货价格涨幅较大，已经涨到7660 元/吨。上游PVC厂家在原料成本支撑下报价坚挺，虽有上调出厂报价意向，但受制于下游低迷需求，不得不维持稳价操作。电石价格维持稳定，价格为3100元/吨。纯碱市场仍然维持低迷，价格仍然维持在1100—1150元/吨的价格区间，在这一位置上，纯碱仍然处于亏损，目前价格在1125元/吨。

　　TDI 价格上涨，MDI、BDO 小幅下滑：在MDI 产业链上，MDI 价格维持在稳定价格，下滑幅度较小，由15300元/吨跌至15100 元/吨；苯胺价格维持稳定，价格在9000 元/吨；纯苯价格小幅上涨由5600元/吨上涨至5800元/吨。而TDI 产业链，由于近期厂家检修增加，TDI 价格出现小幅上扬，由22500元/吨上涨至25000 元/吨；二甲苯价格维持在6200 元/吨。最近BDO价格出现回调，价格由12800元/吨下跌至 12000元/吨。

　　四季度或年底有望走出困境

　　7 月份化工产品价格整体上呈现了弱势整理的态势，价格变动幅度很大，PVC 和TDI 价格出现小幅上涨。PVC 上由于受国际原油价格上涨的影响有小幅上涨的趋势，但是市场价格仍然坚挺，变化不是很大；但是期货价格却走出了上浮上扬的态势。TDI 价格由于部分厂家检修，出现价格暂时小幅上涨。整体上，化工产品价格处于弱势盘整的状态，化工行业的复苏需要等待经济的全面转好。

　　化工行业目前仍然处于弱势的情况下，但是会随着经济复苏的影响，逐渐转好。一般来说，化工行业的转好会比GDP晚半年左右。在经济复苏的良好背景下，预计化工行业四季度或年底会走出衰退的困境。相比较而言，房地产行业的转好，氯碱行业受益比较明显，但是涨幅较大，给予“中性”评级；纯碱行业由于玻璃产能过剩，传导速度较慢，受益性也会较慢，受国际反倾销的营销的影响，复苏还需要时间，鉴于涨幅较小，给予“中性”评级，纯碱和氯碱建议积极关注，但是风险不可不防范。四季度是草甘膦使用的高峰期，预计行业的需求增大，价格有上涨的可能，给予“增持”评级。新材料行业如MDI、硬泡组合聚醚和有机硅一方面受益于经济复苏的影响，一方面本身盈利还比较强，给予“增持”评级；染料行业受益于纺织服装行业的复苏，需求增加给予“增持”评级。(通信信息报)