根据今日投资《在线分析师》(******)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，上周投资评级上调居前的30只股票中，行业分布较集中：软件和化工品并居第一，各有6家公司入选，金属与采矿有4家公司入选，汽车零配件有3家公司入选，房地产有2家公司入选。本期我们选择软件行业进行点评。

　　09年上半年国内软件产业累计完成收入4270.2亿元，同比增长22.7%，增速比去年同期低7.7个百分点。其中，软件技术服务收入880.7亿元，同比增长33.4%，占总收入比重20.6%，比去年同期提高了1.6百分点。

　　多重因素助推国内软件市场发展：两化融合为软件产业发展提供巨大的历史舞台、软件服务占IT比重的落差蕴育着强大的发展势能、扩大内需政策将为软件产业提供巨大市场空间、技术发展将提供新的市场机会、产业扶持政策为行业提供有力支撑。在上述因素的共同作用下，未来国内软件市场仍将保持20%左右的速度增长。

　　随着全球产业分工的加速，各个行业中服务产业的分化崛起是一个大趋势。软件产品收费的模式也正在遭到服务模式的巨大挑战，包括咨询、外包、运维等在内的软件服务正在成为国际软件产业发展的助推器。随着软件服务化势愈加明显，预计未来我国IT服务市场仍将保持快速发展的整体态势， CCW预计至2012年我国IT服务市场将达2053亿元。

　　全球经济最坏的时期已经过去，我国软件外包行业也已在今年上半年基本触底，未来随着全球经济的恢复将有望逐渐走出低谷。据赛迪顾问的分析，未来几年我国软件外包仍将保持30%以上的速度增长。

　　通信、电力、交通、医疗等行业IT投资的增长将带动对相关软件需求的增加，国元证券建议关注在上述行业信息化领域综合竞争优势明显的公司，如东软集团、远光软件、华胜天成;软件外包有望逐渐走出低谷，相关公司将受益于软件外包增速反弹，如东软集团;关注在某一细分领域具备较强技术研发能力，能通过持续的技术创新获得长久发展动力的公司，如科大讯飞、青岛软控。

　　本周入选的前30只股票中，我们选择软件行业三星级以上的个股其名信息(002232)、新大陆(000997)、恒生电子(600570)进行点评。

　　★★★★

　　启明信息(002232)

　　汽车电子成为中报唯一亮点

　　公司上半年收入下滑8.39%，净利润下滑24.91%。虽然上半年公司业绩处于下滑，但汽车电子成为公司中报唯一的亮点，上半年汽车电子收入达7995元，同比增长65.46%，收入占比达20%，毛利占比达30%，汽车电子收入和毛利占比呈逐年上升趋势，而这也表明公司以汽车电子为发展战略的举措已取得成效。随着经济逐步回暖，下半年汽车销量有望保持快速增长趋势，因此对于后装车载电子而言，09年保持高速增长已无太大悬念。

　　对于未来最具爆发潜力的前装车载电子领域，由于产品在德国认证，尚未得到批复，因此之前预计的一汽集团旗下某两款车型8月份将率先采用公司前装车载电子产品，目前看来将推迟至年底或明年初，这对公司今年利润产生一定的负面影响。

　　长江证券预计公司2009、2010年EPS分别为0.33、0.48元，目前股价对应2010年PE为35倍，高于行业平均水平，但考虑到公司前装车载电子具备爆发潜力，我们仍然维持对其 “谨慎推荐”评级。今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2011年综合每股盈利预测分别为0.38、0.51和0.59元。当前共有7位分析师跟踪，3人建议“买入”，4人建议“观望”，综合评级系数2.57。

　　盈利预测(元)

分析师评级人数分布

★★★★

　　新大陆(000997)

　　三季度业绩有望预增80%

　　公司2009年上半年实现主营业务收入4.97亿元，同比下滑了3.61%;净利润同比增长了21.12%，基本EPS为0.10元，符合预期。扣除非经常性损益的影响，净利润基本持平。

　　半年报报告期内，公司各项领域都取得了较大的进展：动物溯源应用项目取得翻番式的增长，电子回执应用业务取得突破性成长，已开始实现盈利。7月28日，公司通过收购，实现了对台湾帝普科技有限公司的实际控股。至此，公司初步形成面对美洲、欧洲、亚洲市场的销售格局。虽然公司业务细分较多，但是我们认为推动公司未来业绩增长的主要动力来自农业部溯源项目、二维码机具及识读产品、以及电子回执应用业务。由于公司的各项业务都保持良好发展，海通证券预计今年第三季度能够扭转去年第三季度亏损的局面，前三季度EPS有望达到0.13元。

　　预测2009-2011年公司EPS分别为0.20元、0.24元和0.27元。考虑到二维码机具出口形势好转，农业部项目推广基本符合预期，2009年-2010年保持增长的可能性较大，且电子回执业务上半年扭亏为盈，市场空间广阔，较具想像力，因此我们维持“增持”投资评级。今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2011年综合每股盈利预测分别为0.17、0.22和0.50元。当前共有4位分析师跟踪，2人建议“买入”， 2人建议“观望”，综合评级系数2.50。

　　盈利预测(元)

分析师评级人数分布

★★★★

　　恒生电子(600570)

　　金融行业应用软件的领跑者

　　恒生电子主要开发面向证券、基金和银行业的业务管理应用软件并提供运营维护服务，同时还从事系统集成、硬件分销、软件外包等业务。

　　08年来自证券行业的收入约为1.4亿元，证券交易系统的市场占有率约为47%。证券行业IT市场的竞争格局较为稳定，公司的竞争优势来自进入市场较早以及注重软件的产品化工作。

　　公司在基金投资交易管理和TA直销系统市场的占有率极高。确立这种竞争优势的原因是恒生电子在基金IT市场一直比较专注和活跃，产品线完整而且软件产品对业务的响应及时。

　　恒生电子的银行IT业务专注于银行的外围业务系统，未来中小银行的理财业务IT投资进入高潮，而且这部分市场的利润率较高。

　　金融行业的应用软件开发存在从服务到产品的模式。把软件项目提炼成产品是提高业务价值的过程，提高了进入壁垒。

　　交易软件是协助资产交换的IT工具，长远而言恒生电子的发展空间与中国的资产证券化进程相关。

　　联合证券预计09至11年的收入分别为7.4、8.8和10.6亿元，净利润分别为1.6、2.0和2.7亿元，每股收益分别为0.38、0.45和0.61元。DCF模型显示每股内在价值约为11.83元。首次评级为“中性”。今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2011年综合每股盈利预测分别为0.43、0.53和0.65元。当前共有10位分析师跟踪，1人建议“强烈买入”，7人建议“买入”，2人建议“观望”， 综合评级系数2.10。

　　盈利预测(元)

分析师评级人数分布