| 来源： |
国泰君安 |
发布时间： |
2009年07月01日 05:38 |
作者： |
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上周（6月22日-6月28日）楼市成交量环比持平，但相比前期高点降幅明显。目前10个代表城市成交量仍高于2007、2008年，达到2008年同期水平的207%，2007年同期的101%。年初至今的累计成交量也高于2007、2008年。
●从各城市看，深圳等前期成交量领涨的城市，成交明显下降，但仍比2007年同期高60%；上海成交坚挺；北京成交量中，保障性住房占比增加。
●从成交价来看，一、二线核心城市整体房价明显攀升，虽然整体仍未达到2007至2008年初的峰值，但部分楼盘已经创下2007年1月以来新高，尤其是深圳。
●供给方面，目前一、二线核心城市平均需要消化库存的时间为10.2个月，各城市可售面积及去库存化时间均呈明显下降态势。
A股主流房地产公司目前估值处于合理偏高区域，开发类2009年PE（市盈率）为27倍，PB（市净率）为4.6倍；出租类2009年PE为36倍，PB为3.3倍。
货币不紧，房价难跌，地产股行情不断。我们预判，1-5月的销售速度可持续，2009年全国房价比去年上涨5%～10%，2009年房地产开发投资比去年增长13%～18%。
维持行业“增持”评级，建议继续超配。在房价普涨的前提下更看好核心城市、高端和核心地段房产，对应的是富人阶层和中产阶层可能不断增长的保值增值防通胀置业需求。
个股选择方面，可从以下五个方面进行挑选：
◆从储备规模、可售面积和地价三方面入手，选择房价上涨受益股，推荐新湖中宝（600208）、金融街（000402）、保利地产（600048）、华发股份（600325）、中国宝安（000009）、万科A（000002）和金地集团（600383）。
◆根据每万股待结算权益建面和每万元市值待结算权益建面相对规模选股，重点推荐苏宁环球（000718）、深长城（000042）、深振业A（000006）、香江控股（600162）和荣盛发展（002146）。
◆看好高端和核心地段房产概念股，别墅代表者是华侨城（000069）、中粮地产（000031）；高端住宅代表者是滨江集团（002244）、华发股份；核心地段代表者是金融街、新湖中宝、建发股份（600153）和浙江广厦（600052）。
◆大股东资产注入组合：中粮地产、张江高科（600895）、城投控股（600649）、建发股份、广宇发展（000537）、阳光股份（000608）、招商地产（000024）、渝开发（000514）、上实发展（600748）和中华企业（600675）。
◆地产+X模式下的通胀受益品种：持有能矿业务的新湖中宝、万业企业（600641），持有新能源业务的中国宝安和中炬高新（600872）。
原载于（东方早报）
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