| 来源： |
华融证券 |
发布时间： |
2009年04月17日 08:45 |
作者： |
朱亮 |
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2005-2007年的牛市行情相信大家都记忆犹新，有色金属板块作为盘中一支耀眼的明星板块，久久绽放着“赚钱”的光芒，有色金属指数大涨13.8倍左右，整体行业的最大涨幅是大盘平均涨幅的2倍以上。当然随着股指的回落该板块的下跌幅度照样令人瞠目。但是二季度在中国经济经历危机的洗涤下，在4万亿经济刺激计划的带动下，该行业开始表现出一系列回暖的迹象，走势优于大势。
有色金属需求稳步回升
受经济危机影响，有色金属下游需求快速下降，金属价格也出现了大幅度的下跌。随着我国经济增速下滑，对基本金属的需求也出现了大幅度的萎缩，但随着我国4万亿经济刺激计划的启动，从2009年1季度开始，主要基本金属终端产品的产量都出现了快速回升。中国汽车和家用轿车 2月份产量同比增速分别达到了30%和20%，中国电冰箱和空调产量的同比增速也出现了快速回升。
根据国家统计局 2月份重要工业品产量的数据显示，除了镀锌钢板产量同比下降了22.1%之外，中国其它主要金属终端产品产量都出现了回升，其中和电力行业相关的发电设备、变压器、电力电缆以及钢筋铝绞线的同比增速分别达到了52.8%、40.1%、33.1%和27.6%。可以看到政府对电力设备以及电网的投资出现了大幅度增加，而电力行业和铜、铝消费的相关度较大，铜铝需求的上升会进一步增长。由于2季度是国内基本金属消费的旺季，国内基本金属的需求开始出现稳步回升态势。
国内基本金属价格大幅反弹
据资料显示，由于2008年下半年有色金属价格暴跌，大多数基本金属的价格跌破了其行业平均生产成本。为了应对危机，2008年12月，国家物资储备局开始从金属铟着手启动收储，收储了30吨铟。2008年12月15日国储局又从国内八家企业手中收购了 29万吨电解铝，今年2月20日，国储局再度收储29万吨铝，如果加上地方上对电解铝的收储，电解铝收储的总量将达到80万吨左右。此外，2009年1月份国储局还收购了5.9万吨精炼锌，接下来有可能将镍也列入收储范围。
国家收储计划极大地减轻生产企业高库存对现货市场上基本金属价格的压制作用，减少市场上基本金属的过剩情况。2009年初以来，国内基本金属价格大幅度反弹，就是国家收储取得的一个重要的效果。
龙头企业效益将大幅显现
有色金属产业振兴规划明确行业要进行结构调整，要以控制总量、淘汰落后、技术改造、企业重组增强行业的综合竞争力为重点，该振兴规划的落实，将改变现有的落后生产技术，淘汰很大一批不规范的落后企业，加速行业内部的整合、兼并和重组。而其中受益最大莫过于那些有政策扶持的龙头企业，像中国铝业集团、中国有色集团、中国五矿集团、江西铜业集团等，这些集团在行业整合中将彰显其强大的经济效益。
二季度可重点关注铜行业中的龙头企业，铜行业由于受制于铜精矿产量，铜行业的过剩情况并没有铝和镍行业那么严重，需求方面由于中国对电力行业投资大幅增加以及国储铜的拉动，需求下降情况也要好于其它金属，二季度又是中国铜消费的旺季，后市可积极关注。(原载于：新闻晨报)
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