| 来源： |
联合证券 |
发布时间： |
2009年03月30日 16:58 |
作者： |
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尽管“红色星期一”没能如约而至，然而就在A股横盘震荡之余，我们也看到了沉默许久的电力板块有启动的迹象，多只个股已然突破重围，九龙电力、华银电力等快速封住涨停，涨幅在5％之上的个股更是层出不穷。伴随着行业基本转暖、政策利好的扶持，在强势股的示范效应下将会有更多的电力股后来者居上，近日量能配合较为理想、股价仍处于低位的个股将孕育更大的机会，值得关注。
利好提振 电价改革有望破冰
在人们关注用电量指标变化的同时,电价改革也跃入人们的视野。今年的政府工作报告中指出:“2009年将继续深化电价改革,逐步完善上网电价、输配电价和销售电价形成机制,适时理顺煤电价格关系。”多种迹象表明电价改革有望破冰。代表电力企业的中国电力企业联合会,在去年下半年已向主管价格的国家发改委“上书”,建议2009年上半年适时实施煤电联动,即建议提高电价。受全球金融危机的影响,国内各地的电力需求从去年11月份开始下行,同时电煤价格的持续上涨,这两大因素轮番挤压电力企业的利润。尽管国家发改委已经先后两次上调上网电价,但仅上调销售电价一次,在2008年电力系统亏损较大的情况下，电力改革已然更加迫在眉睫。
电力需求将逐渐回暖 水电更胜一筹
根据申万宏观的判断，政府投资的效果将开始显现。随着资金的陆续到位，预计二季度工业生产将加速回升，而一季度将是全年工业生产和经济增长率的底部。因此，电力需求也将呈现逐季回暖的态势。申万计算了08 年3 月底——09 年2 月底期间投产的水电共计1975 万千瓦，如果以过去三年2 季度水电平均利用小时983 作为参照，这些新增水电装机在09 年2 季度将新增发电量约194 亿千瓦时。与此同时，根据电力需求逐季回升的判断，如果乐观估计09 年2 季度发电量增速在1%-2%之间，那么同期新增的水电发电量仍将超过新增的电力需求。 二季度将进入水电多发季节，水电需求的无周期性在目前经济低位运行的情况下应该享受更多的溢价，因此相关水电的上市公司更值得关注。
伴随水电资产整合大幕的拉开，二级市场上水电股的表现格外引人注目。在基本面的良好预期下更多的水电概念股将脱颖而出，在此建议关注因业绩好转即将摘星的超跌低价股ST梅雁，公司拥有多个水电站资源，是当之无愧的水电龙头。近日该股资金介入迹象尤为明显，短期有望脱颖而出。
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