| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2009年03月02日 11:01 |
作者： |
赵金厚 |
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2009 年杂交玉米种子价格普遍上涨，郑单958、先玉335 两大主力品种上涨幅度分别为25%和22.9%（调研数据），杂交玉米种子行业景气度回升已成事实。驱动杂交玉米种子价格上涨的主要原因：制种面积连续两年减少，库存持续减少。2008 年杂交玉米制种面积20.07 玩公顷，产量10.20 亿公斤，预计2009 年杂交玉米播种面积4.39亿亩，用种量11 亿公斤左右，库存5.3 亿公斤，逐步接近合理库存水平（2.5-3 亿公斤）。
动物疫苗行业面临新产品生产启动的“利好”，一是口蹄疫疫苗品种会增加Ａ型口蹄疫疫苗。近期湖北、上海等地发生了A 型口蹄疫疫情，而中国现有口蹄疫疫苗主要为O 型和亚I 型，应疫情变化，中国可能启动A 型口蹄疫疫苗生产。；二是猪蓝耳病疫苗启动猪蓝耳病弱毒活疫苗生产，目前猪蓝耳病疫苗主要为灭活疫苗（死苗），实际预防效果并不理想，国家拟批准部分企业生产猪蓝耳病弱毒活疫苗。
糖价（现货）在减产和收储两大因素驱动下预计回升至3400-3500 元/吨。08/09 制糖期正在进行之中，2 月19日，广西食糖交易会及暨中国糖业协会商业流通会员座谈会上，对08/09 制糖期糖产量做了预估，预计08/09制糖期糖产量减产230 万吨左右。如此，08/09 制糖期中国食糖供求将由供过于求转为供求平衡，糖价将阶段性回升（目前糖价水平，制糖企业普遍发生亏损）。
预计农业食品行业重点上市公司08 年年报业绩（净利润）同比下降19.6%。其中，14 家农业重点上市公司同比增长3.4%；6 家食品重点上市公司同比下降32.%。业绩波动主要影响因素为产品价格波动、非经常性收益、税率调整和突发事件影响。其中，三聚氰胺事件使得乳制品行业相关上市公司业绩大幅下跌。
投资建议：关注行业变化带来的阶段性投资机会。重点关注上市公司：种子：敦煌种业（600354）、万向德农（600371）、登海种业（002041）；动物疫苗：中牧股份（600195）、金宇集团（600201）、天康生物（002100）；制糖：南宁糖业（000911）、贵糖股份（000833）、中粮屯河（600737）。
我们长期看好有业绩支撑的农业食品行业上市公司有：北大荒（600598）、敦煌种业（600354）、绿大地（002200）、好当家（600467）、獐子岛（002069）、安琪酵母（000298）、双汇发展（000895）。
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