| 来源： |
浙商证券 |
发布时间： |
2009年02月24日 16:24 |
作者： |
彭继周 |
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自巴菲特入股比亚迪，看好动力电池行业以来，电池板块特别是锂电池板块如咸阳偏转(000697)、风帆股份(600482)、中国宝安(000009)、杉杉股份(600884)、中信国安(000839)、江苏国泰(002091)等个股一直受到市场的追捧，反复活跃，在今年年初中央出台的振兴汽车政策中，中央财政安排补贴资金，支持节能和新能源汽车在大中城市示范推广这一内容更为锂电池这一题材加上了浓厚的政策背景，锂电池板块无疑面临绝佳的市场和政策环境。
锂离子电池由于工作电压高、体积小、质量轻、能量高、无记忆效应、无污染、自放电小、循环寿命长，是21世纪发展的理想能源。锂离子电池以其特有的性能优势已在便携式电器如手提电脑、摄像机、移动通讯中得到普遍应用。目前开发的大容量锂离子电池已在电动汽车中开始试用，预计将成为21世纪电动汽车的主要动力电源之一，并将在人造卫星、航空航天和储能方面得到应用。其未来的市场前景十分广阔。
锂电池的发展必将带动整个产业链的兴旺，其中铜箔是制造锂电池的一种关键材料,其品质的优劣直接影响到锂离子电池的制作工艺和综合性能,而在锂电池用领域的铜箔生产，中科英华(600110)无疑占有无可争议的主导地位，资料显示，中科英华以及其控股子公司生产的双面光铜箔早期在锂电池用领域所占的份额为65%，处于相对垄断地位。近年由于产能限制以及锂离子电池行业的发展,公司的铜箔产品所占的市场分额下降至30%左右，但仍旧处于龙头地位。后期预计随着公司新增产能的投产，公司的市场占有率将显著回升。电动汽车是未来汽车发展的方向。而电动汽车中的锂电池和电子装置应用铜箔较多，铜箔产业发展前景广阔。目前，公司在锂离子电池用铜箔和电汽车电子传动铜箔中的领先位置，有望在未来铜箔产业大发展中获得较高的收益。值得注意的是，中科英华持有75%股权的惠州铜箔基地的产能为2100吨，其中9μ的双面光铜箔主要用在近年来高速增长的锂离子电池领域。其应用在锂离子电池中的双面光铜箔和应用在高汽车中的厚箔具有较强的技术优势，所以在锂离子电池领域占统治性的地位。目前，公司主要客户为比克，ATL以及比亚迪等国内电池厂商。此外，公司正在建设西宁1 万吨的铜箔基地，西宁 1万吨铜箔产能将在09年年中形成产能，将给公司带来较大的盈利提升。目前，杉杉集团是国内最大的锂电池材料综合供应商，销售额很大，并且进入锂离子电池材料、生物超临界萃取等高科技领域。杉杉集团作为中科英华的大股东，后期有望使得中科英华在锂电池产业链条上获得更快更好的发展契机。如此看来，中科英华的锂电池题材看点可谓相当实质，成长前景看好，建议关注。
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