| 来源： |
方正证券 |
发布时间： |
2009年01月23日 17:32 |
作者： |
方江 |
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地产行业一直是政府相当关注的行业，特别是在本次危机中，地产行业的兴衰深刻影响着我国经济的走向。随着一系列楼市稳定政策的有效落实，部分城市的销售量开始回暖：1月份北京销售仍有环比上涨，其他一线城市的成交量也明显走出了2008年三季度的低谷，只有二三线城市景气预期仍然较差。
销售量的持续回暖是地产行业让我们看到转机的信号，当前主要问题是企业资金链的问题。虽然政策持续支持，但目前企业资金仍然紧张，主要是商业银行尚未大面积开闸房地产开发贷款。而最新的统计数据显示，房地产信托融资渠道的大门正在慢慢“关闭”。2008年，信托融资、银行开发贷款就像分别处在房地产融资“跷跷板”两端，当一端下沉时，另一端就会上翘。如果这样的“跷跷板”效应仍将发挥作用，那么现在房地产信托融资收紧，或许意味着银行开发贷款的“门”即将开启。由此我们认为，随着资金链的转好预期，房地产开发贷款增速很可能将得到恢复，推动房价稳定。
此外，政府的产业振兴计划正在紧锣密鼓的制定中，而地产板块很可能列入其中。据多位知情人士向《华夏时报》记者透露，一揽子关于房地产的调控计划正在紧锣密鼓地运作之中。政策调整涉及房地产已经没有悬念，唯一尚不确定的是，房地产会不会被列入产业振兴规划的第十项。不管消息确凿与否，《华夏时报》记者还是获悉，酝酿中的规划，可能涉及进一步减轻供需方金融压力；鼓励地方地产企业重组；顺势推出房地产信托投资基金（REITs）；以及进一步加大保障性住房的支持力度，按照3年9000亿的投入标准，可能为此发1000亿到2000亿的国债。
由此可见，无论是数据还是政策都让我们看到了地产行业在这次危机中的转机。而小地产板块需要引起投资者的强烈关注。本次大盘的强势反弹引发的个股翻身浪潮中，中小板块强于大市有目共睹，小地产板块在经过连续几周的盘整之后，投资价值已经显露无遗。
而在该板块中我们建议投资者关注珠江实业（600684）：公司是广州地区的地产龙头企业，背靠广州市国资局，具有国家一级房地产开发资质，目前开发的多个项目位于广州市中心，在广州市区黄金地段还拥有丰富的土地储备,可开发住宅面积达15万平米；仅在广州中央项目区---珠江新城的土地储备高达2万多平方米, 公司还积极参与建设了广州市多个公共建筑和市政设施，为广州市的城市建设做出了突出贡献，随着广州市2010年亚运会筹备与举办，有望给公司带来可观的经济效益。而最新季报显示，公司3季度实现净利润2196万，同比增长80.97%，发展前景非常光明。
卧龙地产（600173）：公司是浙江地区著名的房产开发商，08年三季度业绩竟高达0.308元/股，是典型的小盘优质地产股。目前地产销售存货存在结构性过剩，供求关系变动支持行业恢复。一线城市商业地产严重过剩，住宅本身的供求结构也不均衡。而公司主要楼盘定位在配套齐全的二线城市老城区，品牌开发企业中小户型产品和已在热销的成熟楼盘未来销售会持续景气，受危机影响相对较小，将越来越受到市场亲睐。
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