| 来源： |
中信证券 |
发布时间： |
2009年01月22日 10:53 |
作者： |
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事件：
1月20日，部分钢铁公司发布了2008年业绩预告：鞍钢股份（000898）预计2008年实现净利润为34.2亿元，同比下降55%，每股收益为0.47元左右；三钢闽光（002110）修正了此前发布的业绩预告，预计2008年净利润同比下降70%～100%，折合每股收益为0-0.28元；柳钢股份（601003）业绩预减98%，2008年净利润为2000万元左右，每股收益不足0.01元；抚顺特钢（600399）2008年净利润预增50%以上，折合每股收益0.08元以上。
在此之前，西宁特钢（600117）2008年预亏；安阳钢铁（600569）2008年净利润预减50%以上，每股收益低于0.23元；凌钢股份（600231）2008年净利润预减50%以上，每股收益低于0.26元。
点评：
高价库存是造成绝大多数钢铁企业2008年第四季度亏损的主要原因。四季度，钢材价格以及原材料价格快速下跌。钢价下跌以及钢铁企业前期高价采购的原材料相互叠加，造成绝大多数钢铁企业四季度亏损。
2008年四季度将是钢铁上市公司的季度盈利低点。高价库存被消化或者提足减值后，将不再拖累2009年的业绩。我们判断，2008年四季度、2009年一季度以及二季度，钢铁上市公司将走出一个季度环比盈利上升的过程。2009年三季度的盈利情况，仍然要视政府4万亿元投资能否取得实效以及取得多大实效而定。
我们维持钢铁业“强大于市”的行业评级。钢铁上市公司的业绩预警对于股价会造成短期的心理冲击，但另一方面无疑将夯实2009年钢铁上市公司的业绩。
投资选择上，我们还是继续关注受益于内需拉动的建筑钢材企业和中西部地区的钢铁企业，推荐八一钢铁（600581）、华菱钢铁（000932）、新兴铸管（000778）、三钢闽光（002110）以及受益于产品垄断的公司，如武钢股份（600005）、太钢不锈（000825）、恒星科技（002132）等。中信证券
A股市场走势大调查？
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