| 来源： |
安信证券 |
发布时间： |
2009年01月12日 14:48 |
作者： |
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去年铁路固定资产投资首次超计划完成，今年仍将延续。今年铁路固定资产投资金额预计在7000亿元左右，同比增幅在70%左右，而2010年增幅将迅速回落至15%左右，随后很可能开始小幅负增长。
2008年第四季度行业毛利率开始回升。我们认为，从2009年开始，低毛利率的货车产品在行业所占的比重将开始明显下降，再加上国产化率的逐步提高，预计行业的毛利率将继续稳中有升。如果钢材价格没有太大波动，今年行业毛利率继续上升已毫无悬念。
板块并未低估，铁路设备行业是目前市场中为数不多的防御性特征明显的行业，我们维持行业领先“大市-B”的投资评级。此外，晋西车轴的子公司也获得高新技术企业的资格认定在我们意料之外，我们相应上调其摊薄后的盈利预测至0.51元、0.72元和0.90元，并小幅上调目标价至19元，但维持其“中性－A”的投资评级，建议投资者可积极参与。而天马股份此轮反弹涨幅较大，已接近目标价，我们下调其评级至“增持－B”。
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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