| 来源： |
民生证券 |
发布时间： |
2009年01月09日 09:36 |
作者： |
王晓艳 |
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□民族证券 王晓艳
为进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长，国家将加大投资力度，而交通运输行业作为基础设施则成为一个重要的投资方向，国务院以及相关部门已经就具体投资进行了相应的规划。
国务院出台4万亿投资计划（到2010年），其中，铁路、公路、机场、城乡电网18000亿；铁道部明确未来三年投资规模超过3.5万亿，主要包括1.6万公里建设规模的客运专线、1万公里建设规模的煤运通道和1.5万公里的西部干线铁路；交通部力争未来两年投资2万亿，主要用于公路建设，特别是国家高速公路网、农村公路建设以及国省干线公路扩容；民航局计划2010年前投资5500亿元，主要用于新建和改扩建机场。2010年前，交通运输行业的投资有望达到4.65万亿，平均每年2.3万亿。
2009年，铁道部计划完成基本建设投资6000亿元，交通部力争完成投资1万亿元（其中包括投向高速公路的计划约4000-5000亿元，农村公路2000亿元，港口700亿元，内河疏浚、航道建设等共约200亿元等）。而2007年与二者相对应的投资规模却分别为2365亿元和7777亿元；预计2008年二者分别达到3500亿元和8000亿元。交通运输行业的投资力度要比以往更甚。
伴随着相关的铁路、公路、水运和航空项目的建成，交通运输行业将成为最终的受益者，交通运输网络的容量和通过能力将得到大幅改善，运输效率将得到有效提升。
目前，包括航空和航运在内的交通运输行业需求增长疲软，局部铁路货运实际需求小于预计需求，港口煤炭、铁矿石等大宗原材料的大量库存更导致运输需求呈现短期真空状态，但是，我国国民经济依旧保持增长，大规模基础设施建设需要的钢铁、水泥等建筑材料将相应拉动上游更多原材料的需求，在现有存货消化之后，保证国民经济增长实现8%所需要的物资、原材料等需求将重新启动，市场在金融海啸中对行业预期的过度表现有望得到纠正，从而带来投资机会。
在国家确保经济增长的各项措施当中，投资拉动可能成为反应最快、最明显的一部分。中央4万亿投资计划涉及钢材需求有三块：保障性住房、农村基础设施和公路、铁路、机场等。根据2007年我国钢材消费量和固定资产投资完成额来看，假如单位投资耗钢量不变，那么这些投资需要消耗钢材1.5亿吨左右。因此，我们建议观察港口的铁矿石压港量、煤炭库存等指标以判断需求重新启动的时间。从大宗货物需求的历史经验来看，这个时间点有可能在2009年二季度出现。建议关注与固定资产投资关系更加密切的航运、铁路、港口和公路等行业。
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