| 来源： |
东方证券 |
发布时间： |
2008年04月16日 08:15 |
作者： |
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分析人士认为，作为石油的替代品，在油价持续高涨的刺激下，煤炭价格将长期维持在高位。具备丰富煤炭储量的龙头企业以及下游化程度较高的企业投资价值突出。
按照算术平均法计算，一季度煤炭开采行业和焦炭加工行业股价分别下跌了17.74%和4.57%，而同期全部A股跌幅为16.42%。从估值角度看，按照TTM法计算，一季度末，煤炭开采和焦炭加工两个行业的市盈率分别为40.21倍和53.78倍，而全部A股为28.88倍。
尽管煤炭行业估值高于A股平均水平，但一季度煤炭行业的业绩增速却领先于各行业。根据测算，与2007年1―11月相比，今年1―2月份工业企业利润同比增速大幅下降，但煤炭采选业盈利增速位于各行业之首，达到66.8%，提高了19%。
煤炭上涨是支撑煤炭企业盈利高速增长的重要动力。2008年以来，煤炭价格呈现大幅上涨态势。进入3月的淡季，煤炭价格依然表现出强势特征；3月中旬以来，全国煤炭产地不同煤种煤价呈现大幅上涨态势。东方证券预计，全年煤炭价格将保持稳步上涨态势，其中炼焦煤价格上涨幅度将超过动力煤和无烟煤。
东方证券认为，煤炭行业的投资机会来自收购资产、煤化工产业链的延伸和价格上涨带来盈利能力提升的公司。长期来看，煤炭行业依然处于景气上升周期。（丛榕）
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