| 来源： |
东方智慧 |
发布时间： |
2008年03月14日 08:42 |
作者： |
黄硕 |
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东方智慧证券研究所 黄硕
4000 点大关破位之后，近日恐慌盘会大批杀出，加速下跌季节到来了，万里无云万里天。此时，我们应该开始想一个问题：暴跌过后，反弹迟早会来。那时，面对一批打五折、四折、三折的蓝筹股，万科、平安、中石油，我们应该挑哪一只来压箱底？三笑过后，唐伯虎点秋香，十位盖红头巾的靓女，哪一位才是秋香姐姐？
一、 点平安来做PE？
中国平安是一只有胆有识的蓝筹股，平安从 90 年代中期便开始了制度创新的努力：以金融控股模式，陆续建立起了信托、银行、证券等一系列与保险并行的金融子公司，至 2004 年香港上市后，中国平安以其金融牌照的齐全、分业兼营的运营模式，被海外分析师称为“最具备混业经营潜质的金融控股公司”。 2008 年，它掀起的这一次千亿融资风波，归根结底可以简化成一句话“要不要信任由平安来做 PE ，到全球去投资”。可是，面对这一轮如狼似虎的次贷风波，索罗斯说它是“二战后最严重金融危机”，巴菲特的态度已经从救市到放弃：“我已经决定放弃拯救涉及 8000 亿美元的资产”，美联储主席伯南克几近承认美国经济已陷衰退，这种情形下，我们是不是信任由平安来做我们 A 股人民的大 PE 、去抄美国次贷的底，这的确是一个对 A 股人民的信心挑战。
二、 点中石油来分享油价上涨的快乐？
原本近期应该是中石油的黄金时节，国际油价似乎已摆脱了地心引力的作用，义无反顾地上涨创新高在近期成为一种常态，国际原油价格的最新报价已经突破 110 美元。目前也很难估算油价飙升的上限，甚至有投资机构已开始讨论油价达到 200 美元的可能性。但偏偏中石油身上又带着很强的中国特色，国内成品油价格体系与国际并未完全接轨，定价机制存在滞后性，目前国内是原油价格和国际接轨，成品油价格呈现倒挂，以至于目前国内炼厂炼油亏损的加剧速度超出市场预期。这样复杂的情况下，当我们面对 100 美元、甚至 200 美元的国际油价时，心里有点发虚，搞不清中石油是该偷笑、还是偷哭。
三、 点万科来洗牌
事实摆在这里：万科敢于带头降房价、敢于面对同行开战，底气缘于资金实力。作为一家 A 股市场上最受尊敬的大蓝筹股之一，万科的融资能力远远强于国内其它的地产商。趁着楼市拐点时期，降价既响应了国家号召、又迎合了民心、还顺便把资金链紧张的对手给灭了，这等好事，凭什么万科不做？！面对这个地产冬天，万科当然很高兴，等下一轮地产春天来临时，万科的市场占有率又可以提升几个点了。“无产阶级在革命中失去的只是锁链”，同样，在这场国家宏调下的中国楼市冬天里，万科失去的只是部分暴利、但收获的却是这个市场的占有率。而洗牌之后，楼市的春天迟早会来，想想看，那时的万科……
四、唐才子的秋香姐姐
所以，当这一批蓝筹股打五折、四折、三折（请注意：现在可能才开始打五折）时，我们选择万科会更安全一些。因为王石已经预见到这场楼市战争，并且已经打响了第一枪了（枪口对的是同行竞争对手），鉴于他打的是有准备之战（多年的企业好公民形象、以及由此产生的强大融资能力，便是万科的十年磨一剑），因为他不用面对国际巨头（美国地产巨头不太可能来中国开发楼盘），所以在未来的日子里，王石的胜算很大。相比之下，马明哲要到国际市场上，去与巴菲特、索罗斯等大师去抢生意，这的确是一项太具挑战的事业；而中石油的不确定因素是我们国家的油价定价机制，再说了，股神巴菲特假如来到A股，他一定不会买 20 元以上的中石油A，因为他老人家才在 15 元以下卖了中石油 H 股呢，这实在是中石油 A 的一根软肋。
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