| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2008年01月10日 09:24 |
作者： |
秦洪 |
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⊙渤海投资研究所 秦洪
近期A股市场的主流资金出没在产品价格上涨股中，但细心的投资者发现，在近期ST股也出现了相对强硬的走势特征，不仅仅是ST长运的一字线的K线组合震撼着市场，而且还包括ST巨力、S*ST中纺、*ST阿继等ST股频频冲击涨停板，看来，ST股有望成为年初行情的别样风景。
对于ST股在年初行情的火爆，笔者认为主要在于两点，一是资产重组的推动。因为ST股基本面一般，存在着质变的预期。而由于牛市背景下，A股市场对实业资本有着极强的放大的效应，比如年盈利3000万元的实业资本项目，在A股市场，能够给这个实业资本项目定价9亿元甚至更高，这自然推动着各路实业资本有着借壳的冲动。
二是年初行情中，ST股为了保证壳资源价值，纷纷利用“财技”，使得上市公司的年报利润出现爆发式的增长迹象，比如*ST罗牛，公司在日前公告中就称因转让广济药业的股权、海南成燕房地产股权等因素，07年有望实现净利润1.8亿元。再比如*ST石岘公告称，因国家开发银行核销公司3.35亿贷款，此项债务重组的利得就计入到当期损益，从而增加了公司当期营业外收入，有望扭亏增盈。这就有利于提振各路资金追捧ST股的底气，也就有了ST股的强势表现机会。
但是，不可否认的是，ST股之所以为ST，主要在于经营的举步维艰，而由于重组具有相当大的不确定性，所以，作为理性投资的机构资金很少参与ST股，这本身也说明了ST股的投资风险。
不过，一旦ST股得到重组，那么，就将面临着基本面的质的改变，从而成为A股市场的牛股，因此，在实际操作中，建议投资者一定要仔细研究ST股的相关信息，推测其重组的可能性以及重组后的估值区间，从而作出相应的投资决策。
就目前来看，笔者建议投资者重点跟踪两类ST股，一是重组后面临着进一步价值挖掘潜力的品种，比如ST仁和、ST平能、ST棱光等，此类个股的共性在于他们的控股股东实力雄厚，在股改过程中的资产重组，并未将优质资产全部注入，所以，未来存在着进一步的资产重组预期，可进一步低吸持有。
二是公司基本面已发生积极变化的ST股。因为部分ST股成为ST，并不是主营业务前景不佳，而是因为历史负担重、管理不善、行业不景气等因素。但随着经营效率的提升以及行业景气改善等因素，公司的盈利能力大大提升，从而使得公司股价出现较大的上涨，故*ST东方A、ST金杯等品种可跟踪。其中ST金杯的基本面已有较大的乐观变化，二级市场的量能也有所放大，短线具有进一步上冲空间，可低吸持有。
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