| 来源： |
国泰君安 |
发布时间： |
2007年12月18日 11:02 |
作者： |
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医药股近期集体大幅上涨，主要有以下三个因素：
一是医药行业净利润增速与涨幅不匹配。医药行业指数2006年以来跑输沪深300指数约70%，但医药行业净利润增速2007年前三季度达到49%，在下游消费品行业11个子行业中位列第二；
二是估值因素。医药股前期估值与周期性行业相差不大，2008年PE仅为30倍；
三是市场对宏观经济和国家政策的理解。当前经济最大的焦点，在于担忧外需的放缓，而当央行发布严格的房地产信贷管理政策，大家又开始担心投资。然而政策面对医药行业是温暖的，医改增加医疗保障覆盖人群的范围、政府加大投入是必然的事件。
个股方面，在我们的推荐组合中康缘药业（600557，收盘价29.06元）和一致药业（000028，收盘价21.02元）的估值较低，2008年 PE分别为30倍和36倍，而恒瑞医药（600276，收盘价52.52元）、国药股份（600511，收盘价57.98元）、双鹭药业（002038，收盘价51元）、科华生物（002022，收盘价31.92元）仍然是我们的长期推荐品种。国泰君安证券
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作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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