| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2007年11月30日 14:59 |
作者： |
谢祖平 |
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航空股直接受益
人民币加速升值具有直接受益的行业当属航空业。目前，国内航空公司主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机，在国际航油采购、航材租赁、购买、大修以及国际航班在国外机场的起降费等方面，有大量的美元交易和美元负债。
因此，人民币的持续升值，将为航空类公司节省大量的支出成本和利息压力，获取较为丰厚的汇兑收益。若2007年人民币升值5%，则分别为国航、南航、东航带来16.75亿、25.12亿、16.15亿元的额外收益，折合每股收益分别为0.10元、0.39元和0.25元。当然，从该板块走强的因素来看，很大程度上在于对奥运的预期以及并购的预期。
地产股仍需调整
从日本等国本币升值过程的经验来看，房地产业是本币升值最大受益者之一。而从全球的角度来看，人民币升值意味着以人民币计价资产价值提升。在人民币升值的大背景下，国内房地产行业具有升值空间。
不过，对于最近房地产股的表现影响最大的因素非人民币升值，相反近几年，国家从金融的角度对房地产市场出台了一系列调控措施，对于控制房地产开发贷款规模，改善住房供应结构，抑制消费需求等方面取得了积极成效。
从实际效应上看，银根不断紧缩，借贷资金成本上升，使得房地产企业的成本加大。另一方面，股价的深幅调整在于对前期过分炒作的理性回归。以招商地产为例，该股最高曾上冲至102.89元，按照2006年每股收益0.9177元计算，静态市盈率超过100倍，即使其在经过连续的调整之后，目前的静态市盈率仍达到60倍，估值的过高使得前期介入的资金存在着巨大的获利空间，从而引发地产股的调整。
不过，从房地产股今后的投资机会来看，在国内宏观经济向好以及国内A股市场今后转暖的背景下，市场的非理性因素仍将会存在，房地产股在经历调整之后的机会仍存。
金融股持续受益
从本轮市场的整体表现分析，权重蓝筹类个股中最抗跌的板块，莫过于以银行为代表的金融类个股。周四在浦发银行、工商银行以及招商银行等金融类个股走强的带动下，上证指数一度上涨超过200点，其人气作用显而易见。
而据有关预测显示，2008年人民币升值速度将适度加快，预期后市人民币对美元升值将还有8%-10%的幅度左右。金融股是人民币升值最重要受益板块，后市对于该板块可继续关注。
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