| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年10月18日 08:47 |
作者： |
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从总体上看，焦化行业目前仍然处于景气上升通道，行业盈利水平自2006年一季度之后，稳步上升，但目前焦化行业也面临炼焦煤价格上升引起的成本问题和行业产能快速增长引起产量快速增长问题。从今年上半年情况看，焦化行业焦炭产品产量增长速度明显快于钢铁行业生铁产量增速。而目前各地新建焦炭项目还将在今年和明年陆续投产，因此，新增产能将对行业供求均衡形成压力。
我们认为，今年第四季度和明年虽然由于下游行业快速增长，行业将仍然保持景气状态，但焦炭盈利水平未来将难以大幅度提高，焦化企业未来盈利高低取决于其煤化工业务相关产品的发展状况。目前大部分焦化上市公司开始进入业务结构调整以拓宽企业产业链，从而将明显改变公司未来的盈利模式。
目前国内上市公司中，涉及焦化业务的公司有9家，其中包括：山西焦化（600740）、煤气化（000968）、安泰集团（600408）、开滦股份（600997）、云维股份（600725）、黑化股份（600179）、四川圣达（000835）、国际实业（000159）。下面是各主要焦化公司业务基本情况。
山西焦化（600740）：公司是目前我国上市公司中，以焦化业务为主的上市公司。公司目前除了焦炭产品外，公司2006年投产30万吨煤焦油深加工项目，该项目目前已经可以生产十多种化工产品。焦炭目前仍然是公司收入和利润的主要来源。2006年公司在国内销售焦炭158.20万吨，主要销往河北省、山东省、河南省、江苏省、上海市、江西省、广西壮族自治区等；公司出口焦炭20.53万吨，主要销往欧美、日本和中东等国家和地区。2007年上半年公司在国内销售焦炭81.09万吨，主要销往辽宁省、河北省、山东省、广东省、上海等；公司出口焦炭12.84万吨，主要销往日本、荷兰、美国等国家和地区。目前公司在建项目有150万吨/年焦化项目、30万吨煤焦油深加工二期和30万吨/甲醇项目。
开滦股份（600997）：公司是一家煤、焦化一体化上市公司。公司现有两个煤矿范各庄煤矿和吕家坨煤矿，主要煤种为国内稀缺的肥煤。2006年公司生产原煤745.78万吨、精煤263.79万吨。2007年1－6月份，公司生产原煤381.10万吨、精煤126.00万吨。2006年全年生产焦炭118.38万吨，2007年上半年生产焦炭141.50万吨。
迁安中化220万吨/年焦化项目2007年上半年全部投产，迁安中化公司生产焦炭105.10万吨。中润化工包括200万吨/年焦化项目和25万吨/年甲醇项目，分两期建设，其中一期包括110万吨/年的焦炭和10万吨/年的焦炉煤气制甲醇项目已投产，年内有望完全达产，我们预计2007年产量约为70万―80万吨。甲醇项目预计将在今年7、8月投产。
中润二期已在河北省发改委备案，计划年内开工，预计2008年底可投产，2009年上半年将完全达产。届时公司将拥有420万吨/年的焦炭和25万吨/年的甲醇生产能力。此外，公司已与考伯斯公司、唐钢股份签订协议，共同出资建设唐山考伯斯开滦碳素化工有限公司，开滦股份拥有其51%股权。该化工公司负责建设30万吨/年煤焦油项目，配套项目还包括10万吨/年苯加氢精制项目。
煤气化（000968）：公司是一家以炼焦煤、焦炭和煤气生产和销售为主的上市公司。公司现在煤炭实际生产能力为410多万吨，正在建设的龙泉煤矿设计生产能力为500万吨，按照煤气化“十一五”发展规划，公司将实现产能1228万吨，比“十五”末翻两番。此外，公司焦炭生产能力170万吨/年（含租赁的第二焦化厂100万吨/年）。2007年上半年营业收入实现152,447万元，同比增加21.36%；营业利润实现16,090万元，同比增加127.24%；净利润实现9,919万元，同比增加304.81%。
安泰集团（600408）：公司目前是山西省主要焦炭生产企业之一。公司通过现有的洗煤、焦化、烧结、冶炼、煤气发电和煤矸石发电、水泥、矿山等循环经济产业链条实现了能量的梯级利用、资源的高效利用和综合利用，大大提高了资源的产出效益。2006年公司生产焦炭129.89万吨、生铁83.81万吨、水泥7万吨；发电25,408.13万度；销售焦炭86.48万吨，其中出口56.94万吨，内销29.54万吨；销售生铁85.32万吨，其中出口4.80万吨，内销80.52万吨；销售水泥5.06万吨；共计创汇9,855万美元。
此外，公司200万吨/年焦炭技改项目一期已经建成，二期工程第一座焦炉预计年底建成。目前公司焦炭产能260万吨，二期工程完成后，公司焦炭生产能力将达到360万吨。
云维股份（600725）：公司原为一家以生产聚乙烯醇纤维的化纤上市公司。在定向增发之前，云维股份具有年产电石8.5万吨、商品醋酸乙烯3.5万吨、聚乙烯醇2.8万吨、水泥40万吨、纯碱和氯化铵各20万吨的生产能力，名列“中国最大化纤企业100强”，是云南省重要的有机化工生产基地。
公司通过增发募集资金收购大为焦化和大为制焦的焦化资产中装置规模约为305万吨/年焦炭，其中，大为制焦包括400万吨洗精煤、200万吨焦炭、20万吨甲醇、30万吨煤焦油加工、10万吨粗苯精制；大为焦化拥有105万吨焦炭和10万吨甲醇生产装置。大为焦化的项目已经投产，大为制焦的焦炭、煤焦油、甲醇等项目在2007年、2008年也将陆续投产。
国际实业（000159）：公司通过资产重组和置换已经成为一家以煤、焦业务为主的上市公司。2007年上半年公司生产原煤44.84万吨，生产焦炭14.75万吨，实现焦炭和原煤的销售收入18197.91万元，较上年同期增长50.44%。公司目前有五个煤矿，它们是城镇煤矿、弘扬煤矿、弘利煤矿、察尔其煤矿、乌鲁木齐县水西沟镇煤矿煤炭资产。
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