| 来源： |
招商证券 |
发布时间： |
2007年10月18日 08:37 |
作者： |
苏平;林周勇 |
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⊙招商证券 苏平 林周勇
今年“十一”黄金周出游人次和旅游收入保持平稳增长，行业发展呈现以下特征：（1）游客平稳增长，旅游收入增长较快；（2）重点景区增速相对落后，新兴景区快速增长；（3）出游方式更趋多样，乡村旅游持续火爆。黄金周制度如进行改革，对景区公司将构成利好。
今年国庆黄金周共接待游客1.46亿人次，同比增长9.6%；实现旅游收入642亿元，同比增长14.8%，比游客增速高出5个百分点。
今年“十一”黄金周期间，青藏高原、西北地区东部、四川盆地、云贵高原多阴雨天气，华北中南部多阵性降雨，大部地区降雨量比常年同期偏多。10月3日前后，在冷空气的影响下，我国北部大部分地区出现4℃至8℃降温并伴有降雨。今年“十一”期间相对较差的天气情况是黄金周游客增速回落的主要原因。
新兴景区游客增长加快
可比较的117个重点景区（2007年调入两个景区，同时调出两景区）接待游客数量1636万人次，与2006年基本持平，落后于全国总体游客增长水平。黄金周游客持续快速增长而重点景区增速下降的现象说明，新兴景区在黄金周期间获得了更快的增长。
受多种因素影响，“十一”期间重点景区游客增长水平差异明显：（1）大部分景区增速介于0至30%之间，共73个，占62.4% ，其中介于0至10%之间的景区36个，占31%；（2）景区间差异较大，有7个景区游客下滑超过40%，8个景区游客增长超过40%。
今年国庆黄金周期间，上市公司相关景区总体表现出色，大部分景区游客数量保持两位数增长。其中，黄山景区、中青旅乌镇、华侨城世界之窗和三峡大坝、丽江旅游玉龙雪山、三特索道庐山和华山、首旅南山景区等景区游客增幅均超过20%。
出游方式更趋多样
国家旅游局发布的《“十一”黄金周假日旅游信息通报》显示，本次黄金周还呈现以下特征：（1）“出游方式更趋多样。一是散客出游规模较大，二是自驾车旅游成倍增加，三是中短线旅游进一步升温”；（2）“乡村旅游持续火爆。在国家旅游局近两年推出‘乡村游’及‘和谐城乡游’主题宣传年活动的引导下，乡村旅游已逐渐成为城镇居民出游的主要形式”。
黄金周制度改革不改变行业趋势
“十一”黄金周刚过，有关黄金周制度即将进行改革的报道再次出现。尽管现行的黄金周制度存在一些弊端，但在保护公民休假权利方面，以国家公共假期形式确定的黄金周无疑具有带薪休假不可替代的作用，因此，目前完全取消黄金周还不现实。由于黄金周制度对交通及旅游接待设施在短期内造成了巨大的压力，对黄金周制度作出部分调整的可能性还是存在的。
在我国经济持续快速增长、居民收入水平提升及消费结构升级的大背景下，2006年以来，我国旅游业出现了加速增长的态势。我国旅游业目前仍处于快速增长的初期，支持旅游业发展的主要因素将长期存在。因此，黄金周制度是否改革并不会影响旅游业的发展趋势。
黄金周制度如果发生变化，将对景区公司构成利好、对酒店公司影响中性、对旅行社公司短期有负面影响。原因是：在旅游业快速增长的大趋势下，从全年来看，黄金周改革并不会减少景区的游客规模，而且将使游客在时间分布上更加均衡，有利于景区公司提高设施（如索道）利用水平；目前国内的酒店公司业务仍以中心城市为主，因此黄金周制度是否调整，对酒店业整体基本没有影响；对于旅行社公司，黄金周制度的变化将导致旅游线路调整，短期内会有一定负面影响。
重点上市公司所属景区近年“十一”黄金周游客规模及同比增长
（单位：万人次）
上市公司 景区名称 游客规模 日最佳接待量（万人） 占最佳日接待量
2007 2006 2005 2004
华侨城 北京欢乐谷 11.38 - - - - -
黄山旅游 黄山景区 11.65 8.60 8.45 9.43 2.5 66.00%
同比增长% 35.47% 1.78% -10.39% - - -
桂林旅游 漓江 7.67 6.88 7.69 7.11 1.3 84.38%
同比增长% 11.48% -10.53% 8.16% - - -
井冈山 16.08 14.15 13.50 11.05 2.6 87.65%
同比增长% 13.64% 4.81% 22.17% - - -
首旅股份 南山景区 4.10 3.41 4.44 4.40 2.6 22.86%
同比增长% 20.23% -23.20% 0.91% - - -
中青旅 乌镇 16.59 13.25 13.11 13.01 3.0 79.46%
同比增长% 25.21% 1.07% 0.77% - - -
峨眉山 峨眉山 16.30 14.33 13.84 13.18 2.0 116.43%
同比增长% 13.75% 3.54% 5.01% - - -
丽江旅游 玉龙雪山 4.74 3.86 5.67 4.40 0.8 84.64%
同比增长% 22.80% -31.92% 28.86% - - -
三特索道 白云山 46.15 54.76 41.05 40.11 7.0 94.47%
同比增长% -15.72% 33.40% 2.34% - - -
庐山 16.58 11.57 10.96 10.45 2.3 101.51%
同比增长% 43.30% 5.57% 4.88% - - -
华山 7.57 6.3 4.67 6.79 1.0 108.14%
同比增长% 20.16% 34.90% -31.22% - - -
资料来源：国家旅游局“十一”黄金周旅游信息通报，招商证券研发中心
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