| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2007年10月09日 08:23 |
作者： |
王飞 |
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近两周以来，以宝钢为首的钢铁股纷纷回调，与指数屡创新高的大好行情格格不入。钢铁股行情就此结束还是会卷土重来，成为市场瞩目的焦点。
在经历了7、8月份的夏休需求淡季，国际钢材需求从9月初开始回升，进入旺季，今年8月份，国内出口钢材538万吨，同比增长39.38%，净出口钢材392万吨，同比增长75.78%，环比下降13.76%，仍然维持在较高水平。而从价格水平看，9月21日，CRU国际钢材价格指数达到170.4点，比8月末上涨1.55%。
钢铁出口的量价齐升，显示了钢铁企业良好的发展环境。从目前形势来看，随着原材料成本的上升和行业供需形势的好转，年内钢材价格将平稳运行，钢铁企业盈利很有可能超出分析师的预期。从估值来看，目前整个市场2007年动态市盈率为38.47倍，2008年为29.8倍，而钢铁行业2007年动态市盈率为22.89倍，2008为18.77倍，行业重点企业的估值水平更低。可见钢铁行业仍然具有比较明显的投资价值。
当然，本轮需求拉动的钢铁产量大幅快速增长的过程中，也有部分无序增长的成分，结构性过剩问题比较突出，再加上行业集中度低，资源配置不合理，我国钢铁行业的国际竞争力也被削弱。分析师发现，提高产业集中度，并购重组已成为做大做强钢铁企业的必由之路。面临重组机遇的钢铁企业，其股价提升、价值不断被市场发现将成为必然，再加上国际钢铁工业进入景气周期，钢铁行业业绩增长的期望值明显提高，钢铁行业上市公司给市场带来长期稳定的投资回报将成为可能。操作上建议兼顾成长与估值优势，选择价值低估，受益于产业整合的公司中线持有。
(天信投资 王飞)
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