| 来源： |
广发证券 |
发布时间： |
2007年07月04日 08:00 |
作者： |
陈旸 |
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广发证券 陈旸
大盘调整进入阶段性反弹，从反弹的规模和力度来看，预计将上摸4000点高度，而低市盈率、低市净率的蓝筹公司将获得较大的机会。
从板块热点来看，近期航空股的走势相对稳健，上海航空、南方航空、国航表现都优于大盘。近期人民币接连再度突破新高，可重点关注盈利增长快、汇率敏感度高、有重组预期的航空公司，以及有重大资产重组、业绩增长超预期的机场。
从上周市场调整中航空股的表现来看，南方航空只微跌了1分，国航虽然下跌了6.05％，但比大盘下跌幅度还是要小；上海航空已连续两个涨停板。此外，上海机场、厦门空港均有不同程度的上涨，表现可谓明显强于大盘。
重组高发地带
人民币的持续升值对航空股是一大利好。由于我国航空公司持有大量的美元和日元外债，人民币持续升值对航空公司的盈利能力将产生深远影响。
按中国国航(601111)、南方航空(600029)2006年中期的债务结构测算，人民币每升值1%，提高中国国航每股收益0.028元，提高南方航空每股收益0.04元，人民币升值和油价稳中趋降让市场看好这个行业，受到国内外投资机构的青睐自然在情理之中。
据了解，国航已经引入国泰航空；东航计划引入新加坡航空为战略投资者；上航有意定向增发引进投资者；海航计划组建新华控股并到香港上市。深圳机场、白云机场已公告收购集团跑道等资产；首都机场已公告将发行A股，并收购T3航站楼跑道等；厦门机场有可能收购集团跑道资产。这些航空公司和机场的计划注定2007年的航空业不平静。
超预期的需求增长
航空板块尤其是龙头蓝筹业绩快速增长可期。强劲的宏观经济增长是根本动力，消费升级带动旅游业进入黄金期，人民币升值推动国际航线快速增长，以及对外贸易促进航空货运发展，这些都是超预期的需求增长。
中信证券航空板块专业研究员马晓立预计，“十一五”期间我国航空总周转量年均增速将达到15.5％，高于之前预计的14.5％。2006年到2010年，我国飞机架数年均增长12.9％，座位数年均增长为14％，均低于需求增速。客座率将进一步提高。
◇实战出击
南方航空（600029）：航空龙头升值引爆
南方航空（600029）是目前航空龙头品种。人民币每升值1%，可望提高南方航空公司的每股收益0.04元。人民币昨天再度大幅升值，首次升破7.6元创新高，累计升值幅度达6.78%，对公司业绩带来的巨大收益不言而喻。同时公司挺进全球航空客运前十强，背靠实力强大的南航集团，竞争优势突出。
二级市场上，该股量价稳定，一直依托5日均线强势震荡，KDJ指标已经开始金叉向上，后市再度向上爆发，挑战前期高点的可能性很大，建议重点关注。
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