| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2007年05月28日 05:01 |
作者： |
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造纸板块有望出现转机
对造纸行业来说，本币升值带来的第一个好处是降低造纸成本。因为在造纸生产成本构成中，以木浆为主要原材料的企业，木浆占其生产成本比约65-75%；以废纸为主要原材料的企业，废纸占其生产成本比约50-70%。而国造纸业约有近80%的木浆和废纸需要依赖进口，尤其是铜版纸、轻涂纸、白卡纸等高档纸品的生产。因此，本币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使得以进口木浆和废纸为原材料的企业受益明显。
第二个好处是，本币升值有利于降低造纸业的进口设备采购成本。造纸行业中，固定资产投资约有60%以上是设备投资，而且多数都是进口纸机设备。自2000年以来，全球大型纸机的订单每三台中就有两台来自中国。本币升值造成进口设备价格相应下降，降低了造纸类公司进口设备的采购成本。
此外，与去年同期相比，虽然国际浆价仍在高位运行，但相比去年四季度有所下跌，而且二季度将有望继续下降，这都意味着造纸行业将出现转机。从造纸行业一季度数据显示，行业平均每股收益0.22元，主营收入比去年同期提高了36%。同时根据上市公司公布的中期业绩预告，造纸业有部分公司预喜，如景兴纸业（002067）预计净利润增加50%-100%；广博股份(002103)也出了预增公告等，显示该板块在明显好转。与此同时，国家产业政策将鼓励大型企业的进一步扩容，整合完成后大宗纸种（新闻纸、文化类纸、包装纸）将成为价格联盟式的垄断行业，这将给该板块带来新机会。
综合分析，投资者可以适当关注华泰股份、太阳纸业、景兴纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业等。
(中信金通证券 钱向劲)
关注安全边际较高品种
在当前点位下，建议投资者关注安全边际相对较高的品种，如新会计准则概念与资产注入板块。
最近，市场盛传一种说法：外资大力唱空A股，希望管理层打压股市，目的是为了在低位接盘，以分享A股的大牛市成果。对于这种说法，高盛表示QFII不是行动一致的集体,根本不存在集体唱空A股以便低位接盘的阴谋。
尽管高盛回击了“外资集体唱空A股”的说法，但不少外资机构看空A股的事实是存在的；更重要的是，外资欢迎QFII额度提高，QFII看空不做空的事实也是存在的。这种矛盾的情况，的确容易让人怀疑外资的用心。
我们认为，不管A股是否存在利益博弈的情况，我们都可以对后市持谨慎乐观的态度。因为在某种意义上，管理层一再提醒投资者保持谨慎，只是不希望股市变得不理性，但并没有明显的打压意图。展望未来，市场仍可保持稳定的格局，但震荡走势可能会有所增加。
考虑到指数处于相对高位与股指期货即将推出等因素，部分主力机构抛出了部分获利丰厚的筹码以锁定利润，或者将配置的重点转向安全边际较高的品种，但总体仓位相对前期有所下降。新基金方面，虽然已经开始建仓部分品种，但建仓力度不大。总的来说，各机构都采取边走边看、隔山观虎斗的谨慎策略，即使在权重股的争夺方面，同样也是涉水不深。
因此，建议将投资重点放在质地较好的并购重组股，或者市盈率较低的二线蓝筹上。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。(广州万隆)
QFII增持煤炭个股
在前几日进行的中美第二次战略对话期间，中方宣布将QFII的投资额度提高到300亿美元，这意味着未来将会有约1500亿人民币资金陆续进入市场，这些新增的资金对某些股票和某些板块可能产生一定影响。与此同时，QFII一季度的持仓，无疑会再次引起投资者的关注。
我们根据上市公司一季报和2006年报对QFII一季度持仓进行了统计，QFII一季度末持有股票市值为358亿元，而在2006年末持有股票市值为369亿元，考虑到期间上证指数上涨19.01%，显然QFII持仓额度有所下降。统计显示，一季度QFII除增仓了1.2亿股煤炭行业股票外，并没有对其它行业明显增仓；QFII减持和退出较多的行业有金融、钢铁、电力、铁路运输，一季度QFII仓位主要分布于金融、机械、煤炭、家电等行业。（天相投顾）
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