| 来源： |
浙商证券 |
发布时间： |
2007年03月07日 17:32 |
作者： |
陈泳潮 |
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大盘调整结束，市场再度出现涨停黑马百花齐放的格局。回顾这两天最大的明星板块莫过于两大板块：一个是地产股，地产指数远远超过其他板块。诞生了000046泛海建设，600322天房发展，600240华业地产等连续暴涨的黑马。另外一个则是奥运板块，龙头600158中体产业连续涨停，601588北辰实业，600266北京城建等也不甘落后连续大涨。
地产近期我们分析的非常多了，此前我们分析美国财政部长保尔森本周访问中国，市场预期其此行将再度对人民币升值施压，从而导致人民币汇率再创新高。这明显对地产股带来利好效应。再次我们不做过多分析。
奥运方面，北京奥运和大国崛起２００８年北京奥运会距现在只剩下一年半的时间，世界对其的关注度也在不断升温。对指数影响：奥运举办前期各国的股指走势具有很强的趋同性，奥运会对股市具有积极的正向效应，有效提升投资者信心，推动股指上扬。近２０年来，奥运会无一例外地对东道主国家的股市有极大的促进作用。过去６届奥运会中，１９８４年美国洛杉矶奥运会之前的１８个月，美国标准普尔５００指数上涨了２６％；１９８８年韩国汉城奥运会之前一年半，韩国ＫＯＳＰＩ指数狂飙１８５％；１９９２年西班牙巴塞罗那奥运会之前１８个月，西班牙ＩＢＥＸ３５指数大涨３３％；１９９６年美国亚特兰大奥运会前１８个月，标准普尔５００指数升４５％；２０００年澳大利亚悉尼奥运会前１８个月，ＡＳ３０指数涨１９％；２００４年希腊雅典奥运会前１８个月，ＡＳＥ指数升３２％。
投资方面，我们认为07年将成为奥运主题投资年，北京奥运板块的走强是必然的，因为重大历史机遇往往造就重大投资机会。因此实战上面对北京奥运板块的投资机遇应从投资的战略高度上给予重视。通过分析不同城市举办奥运会的历史，我们可以得出基本结论：奥运期间各举办国经济都处于景气高位，奥运对经济的拉动在奥运举办前两年达到高峰。奥运对行业的提升主要集中在建筑业，社会服务业等行业上。北京奥运会将显著拉动北京GDP增长，在2003～2007年间，年均拉动北京市GDP提高约2.3个百分点，在2008年拉动效应达到顶峰。我们认为地产，消费，服务等行业将在北京奥运经济中得到显著发展机遇；同时，作为向世界展示中国形象的平台，我国的一些品牌将得到价值的提升。按照各国奥运会期间的股市表现，结合我国宏观经济在2008年之前可以维持的高增长态势，我们认为作为主题鲜明的北京奥运板块还将具有非常大的上涨空间。
结束上述分析，我们有必要在对一个近期涨幅最大的黑马作一个剖析从而引出我们今天主人公。000667名流置业，集我们上面分析的北京地产+奥运于一身，短线连续4个涨停，股价一个月翻番，最大牛股可谓风光无限！从公开信息看，公司以4.6元/股定向增发1.13亿股，募资51980万元。募资项目--北京“未来假日花园”二期总投资4.8亿元，建筑面积13.8万平米(已预售96%)，预计06年底全部竣工，06-07年可获销售收入3.48亿元；西安“名流水晶宫”总投资1.6亿元，建筑面积5.42万平方米，预计07年底竣工，可获销售收入2.2亿元；武汉“名流人和天地”太和园与广和园项目总投资6.1亿元，建筑面积约38万平方米，预计06-08年陆续竣工，可获销售收入10.1亿元。
从名流置业分析中，我们可以得出其暴涨的缘由那就是：北京地产+奥运+定向增发，那么谁拥有以上三大特质，谁就有希望成为下一个连续暴涨的名流置业！600067冠城大通，沪深两市唯一一个拥有上述三大条件的品位黑马，连续小阳堆积之后，有望克隆名流置业，走出连续大阳爆发的大牛形态！中投证券在其研究报告中认为，根据已售项目、在建项目和非公开发行股票购买资产带来项目的盈利情况，预计公司2006、2007和2008年的EPS将分别为0.56、1.26和1.61元。近三年净利润年复合增长率远超过40%。公司在2002年在冠城集团入主后将房地产业务注入上市公司已经成功转型房地产行业。冠城大通目前的房地产业务战略是，以北京为重点地区，向福建地区为主的全国二线城市辐射，面向中高收入阶层，专门开发大规模综合性高档社区，以地产开发为主，物业经营为辅，采取差异化战略，实施品牌策略。公司目前房地产开发的主要项目是“北京太阳星城”。太阳星城规划面积298万平方米，建筑面积180万平方米，绿化面积高达50％，由金星园（F区）、木星园（D区）、水星园（E区）、园（B区）、土星园（A区）和太阳广场（C区）组成。公司目前已经持有太阳星城B区40％，C区40％，F区85％的股权，2
006年，公司将增持B区和C区股权至51％，并增加D区51％的股权。
定向增发，资产注入：公司拟通过非公开发行股票7272万股（折合35996.4万元）购买中国海淀的房地产开发业务?Starlex100%持有的京冠地产股权（旗下拥有太阳星城E区“水星园”项目100%权益与广渠门项目80%权益）以加强公司的房地产业务实力，推动战略转型，做强做大房地产主业，实现双业并举向房地产单一业务的战略转型。同时，公司还表示：“公司大股东一直以来全力支持公司发展。”可以想象，将来也不排除大股东对公司有新的优质资产注入的可能性。
此外股改承诺也是一大看点，根据冠城大通（600067）股改时大股东丰容投资的承诺，如果2005-2007年净利润年复合增长率低于30％，或是这三年中的任一年的年报被出具非标准审计意见，则大股东在年报出台后10个工作日内追加10送1股。
北京地产+奥运+定向增发，期待冠城大通破茧成蝶。
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