| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2007年03月07日 11:08 |
作者： |
陈重博 |
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由于企业所得税法草案将被再度审议，按照新的两税合并政策，内外资企业将统一执行25%所得税率，其中银行业成为两税合并利好政策的最大受益者，短期内成为刺激金融板块的催化剂。昨日盘中，银行股再度强力拉升，浦发银行一度冲上涨停，其它银行股如民生、招行、华夏等也有超过5%以上的涨幅。至收盘时，金融股板块整体涨幅达到4.82％。
两税合并再被关注
由于《中华人民共和国企业所得税法（草案）》即将面临最终审议，使得内外资企业两税合并再次成为市场关注的焦点。而在不少分析人士的眼中，两税合并的最大受益者非银行股莫属。
目前金融业实行营业税制，由于营业税一次交易、一次课税的特点，使得流转中产生的重复征收问题日益突出，不利于银行业的发展。增值税扩展对于银行同样具有积极的意义。在摆脱了税收政策造成的历史性包袱后，国内银行业有望通过与外资银行的竞争不断提升自身实力，其在二级市场上的价值也将不断得到提升，从而带动整个金融股的全面走强。因此，在两税合并即将落槌、金融业的桎梏即将打破前夕，银行股的率先启动，无疑也是配合大盘趋稳的一个信号。
金融A、H股联袂反弹
从两税合并政策对市场的影响来看，银行板块将是所得税合并政策的最大受益者，银行股在财务科目上因为扩大税前扣除标准、递延税款调整的影响，所得税率下调将使银行股整体业绩提升18%至20%，是受税率调整提高业绩最明显的板块，这也是银行股周二涨势最为突出的一个原因。
另外，昨日周边股市率先止跌，港股国企指数盘中最大涨幅一度超过5%，其中中国平安、中国人寿、工商银行等H股盘中最大涨幅都超过了7%。在外围市场全面反弹的同时，A股市场中一些核心蓝筹股也受到新基金建仓的拉动盘中快速反弹，三家金融股龙头———工商银行、中国平安、中国人寿对指数反弹起到了决定性作用。据大智慧软件显示，在近期大盘大幅震荡过程中，以工商银行为首的核心蓝筹，机构逢低大单买盘委托比较明显，周二核心蓝筹出现集体走强，说明确实有机构提前关注到这种利好预期对核心蓝筹带来的机会。
银行股首推招行
不过，尽管面临两税合并的利好预期，但不少券商研究报告依然维持了对银行股结构性调整的判断。
中信证券3月初的一份研究报告中指出，招商、工行、中行三家相对大的银行特别是招商的投资吸引力增强，其它银行股则上升动力缺乏。
该报告同时认为，如果考虑营业税利好因素（营业税下调1个百分点，净利润增加5%-10%），依然是招商银行吸引力最强，4.72倍左右市净率水平是其合理定位，另外，招商银行低成本低风险零售业务优势突出，使其可以拥有业内最高的估值水平，因此，其市价定位可达20元，维持买入评级。而大银行如中行、工行因估值相对较低，调高评级至增持。
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