| 来源： |
华林证券 |
作者： |
谭锡文 |
发布时间： |
2006年11月23日 18:10 |
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今年年中就引进战略投资者一事被传媒广泛报导的*ST三元（600429），半年时间过去了，但人们翘首以待的结果仍未出台。*ST三元作为我国乳业界曾经的三强之一，拥有奶源基地、全国性网络，在京城的销售排行压倒伊利、蒙牛，显示北京市民对三元有很高的品牌忠诚度，*ST三元还持有北京麦当劳和广东麦当劳股权，股王巴菲特一路持有麦当劳股权，赚了不知多少倍，*ST三元持有的北京麦当劳和广东麦当劳股权增值幅度可媲美巴菲特，*ST三元在北京城内外有大量的奶牛场、乳品店、仓库等资产，增值空间非常巨大，借助08年北京奥运的东风和战略投资者的加盟，*ST三元有望重返我国乳业界三强行列。*ST三元的股权不是乏人问津，而是太抢手了，蒙牛、达能、统一、雀巢等都跃跃欲试，有美国基金开出几亿美元的价码，年中的时候，媒体用排除法剔除了蒙牛和达能，并报道“三元集团已圈定了德国、澳大利亚、中国台湾的龙头乳品企业，以及美国几家基金公司”，媒体几乎一致判断台湾统一企业集团入主的机会最大。但半年过去了，此事还是悬疑未决，莫非有人“横刀夺爱”？如果不是“统一”入主，那么雀巢胜出的机会就大了。
“德国的龙头乳品企业”估计是指雀巢公司，由德国人亨利·雀巢创建的雀巢公司最擅长并购，而且是后发制人，雀巢公司是全球最大的食品公司，实力比“统一”要大不知多少倍，雀巢公司对国内乳业觊觎已久，曾参与收购云南蝶泉乳业和伊利，但蝶泉乳业规模太小，伊利要价又高，雀巢公司转向与*ST三元合作是完全可能的，雀巢公司现在黑龙江双城和内蒙古海拉尔设有奶源基地，而*ST三元在海拉尔也有奶源基地，通过整合*ST三元，雀巢公司在国内的奶源基地和乳品市场的排名就可一跃居前。“统一”、“雀巢”等各有所长，难怪三元集团的“选婿”工作迟迟拿不定主意，但从综合素质考虑，雀巢公司本身就是全球乳业大王，而统一企业强项不在乳业，这样原来呼之欲出的“统一”入主就变得难产，那么擅长后发制人的雀巢公司就机会大增了！螳螂捕蝉，黄“雀”在后嘛。
在国外，并购重组是雀巢公司最常用的武器，业界评价雀巢是典型的后发制人企业，雀巢很多举动看似不经意的行为，但是其基础工作非常扎实，一旦选中在一地投资，可能已经谋划了几年内的所有动作。只要市场完善，收购企业并不难，雀巢在全球兼并扩张，奠定了食品王国的霸主地位，而13亿人口的中国，更是雀巢眼中重中之重的市场。雀巢在中国只有两处奶源基地，所以雀巢要急起直追，而*ST三元要重新回到乳业第一阵营，也需要引入有背景实力的战略投资者，*ST三元总经理钮立平表示2005年和2006年作为三元的调整年，2007年和2008年是恢复增长年，而2009年和2010年，三元股份将达到增长的高峰期，重新回到乳业的第一阵营。*ST三元在北京庞大的奶牛场正搬迁至内蒙古和河北，公司专门成立了房地产开发公司进行土地开发，*ST三元现时已取得土地证的土地有109362平方米，相当于四分之一个天安门广场，最值钱的还是公司在北京市老城区的乳品店、仓库等房产有26处，建筑面积达122765平方米，公司今年9月把位于海淀区西二旗中路的一处房产抵押，就可贷得7000万元，可见公司的房产是多么的值钱。公司把位于北京东直门的旧厂区开发成住宅小区“元嘉国际公寓”，旧厂区马上乌鸡变凤凰。
*ST三元要引入战略投资者已是板上钉钉，而战略投资者也看中*ST三元的质地，有信心把*ST三元拉回到与伊利、蒙牛一齐的乳业第一阵营，现在“选婿”工作难产，显示“准女婿”之间的竞争太激烈了，统一企业因强项不在乳业，有可能大热倒灶，而擅长后发制人的全球乳业大王雀巢公司有可能以“黑马”姿态跑出。当然最终结果出台前，谁都有机会，对*ST三元而言，谁入主都是利好，都能改善公司基本面，至于花落谁家，估计也将要揭晓。平心而论，引入雀巢等乳业巨子对*ST三元的帮助要大一些，而对股价的刺激也是不言而喻的，大家不妨静候佳音。 |
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| 作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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