| 来源： |
证券导刊 |
作者： |
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发布时间： |
2006年10月23日 14:31 |
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相关背景
一年多来，航天军工板块成为名副其实的"黑马生产线"。洪都航空去年8月份才6元左右，在本轮行情中一骑绝尘，最高达到43.38元，巨大的造富效应蔓延整个军工板块，西飞国际涨幅达600%，而航天机电的最大涨幅超过1000%，一年涨10倍，成为新的股市神话。
引出话题
军工股风起云涌，炙手可热，一些与航天军工"沾亲带故"的个股，也一朝得"道"，鸡犬升天。面对高高在上的军工板块，投资者不禁要问，航天军工股狂飙神话背后，到底是鲜花还是陷阱？
相关评论
--正方
大部分航天军工股的表现，已经不是能用业绩来解释，所以我认为市场对军工板块的炒作，完全是依赖想象力，因为该板块相对封闭，没有可比性，导致市场出现"人有多大胆，地有多高产"的局面。股神林园近期也表示没有研究军工股，不好评判，军工股脱离业绩独自狂飙，可能也就是他不参与的重要原因。
大部分军工股现在的股价已经严重透支了业绩，现在的上涨只能是庄家在自弹自唱，完全依靠资金在推动，虽然我们看到这个行业有许多其他行业不具备的特性，但从价值投资的角度衡量，无疑严重高估了。在目前这些股票已经脱离价值区间，完全由资金推动的时候，普通投资者最好离场观望，毕竟当价值发现演变成概念炒作的时候，就是风险集聚的时候。
--反方
航天军工行业背景特殊，受益于国家政策支持，而原材料价格上涨，科研经费的增加都对他们的影响不会很显著，这样，其毛利率必然会很高，业绩的成长性也就显得比较突出。而且军工企业大量的产品销路不用担心，"皇帝的女儿不愁嫁"，行业不可复制的产、销模式给其他企业进入设置了很高的门槛，这样就产生了一定的垄断性，再加上其高科技特征，这种"壁垒"就是优势。
炒股炒预期。未来10年是我国国防建设加速追赶国际水平的关键时期，也是对前20年国防投入较少的"补偿期"。预计未来5-10年，我国的国防支出将呈现快速增长态势，军工行业以其独特的"封闭性"，有望成为宏观紧缩下的"避风港"，值得投资者长期关注。
--中立方
航天军工股平均涨幅巨大，后市很难再出现普涨格局，分化将成必然。军工集团的资产重组、收购兼并和产业整合，将是未来军工业最大的投资亮点。军工集团上市公司众多，但大多数核心资产仍在上市公司之外，因此未来资源整合的空间很大，投资者应重点关注有资产注入的上市公司，同时坚决回避纯概念性炒作的军工股。
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| 作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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