| 来源： |
金融时报 |
作者： |
李侠 |
发布时间： |
2006年08月23日 14:24 |
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受股市扩容、“小非”限售解禁、上调存款准备金率等影响，A股市场自7月中旬以来进行了一轮振荡调整。8月21日，央行又宣布加息，虽然加息幅度并不很大，但仍对A股市场的反弹造成制约。分析人士指出，加息对那些对利率变化敏感度较高的行业诸如房地产、民航和高速公路等影响较大，而对于资产负债率较小、具备较好防御功能的商业零售板块来说，仍具备较好的投资价值，值得重点关注。
行业具备坚实发展基础
无论是上调存款准备金率还是加息，本轮的宏观调控政策力度不断加大的主因，仍在于固定资产投资过热、信贷增长过快，这也使得一些周期性行业的发展前景面临极大的不确定性。而基于经济增长方式转变、消费升级大背景下，零售百货行业的增长前景则更加确定。
投资、出口与消费是一国经济增长最主要的拉动力量。但在我国经济增长中，投资与出口所占比重过大，消费对经济的拉动作用亟待强化。这也意味着，宏观调控政策下，消费不仅不会受到抑制，未来还将获得更多的政策支持，成为宏观调控的最大受益行业之一，基本不存在调控风险。业内人士指出，在控制经济过热风险与实现增长方式转变的大背景下，零售行业无论从短期还是中长期看，都有望获得稳定的高速增长。
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| 作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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