| 来源： |
中信建投 |
作者： |
戴春荣;陈远望 |
发布时间： |
2006年08月22日 04:26 |
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中信建投证券研究所戴春荣陈远望
手机正在和必将改变人们的生活方式和思维方式。它不再仅仅是移动电话，而是随身携带的信息、多媒体终端。未来的手机甚至可以说无所不能，以无线为主导的后互联网时代正向我们走来。
增值业务方兴未艾
移动增值业务，即所有除基本通话业务之外的业务。在此，我们将移动增值业务分为几类：第一类，已经广泛应用，并已成为移动增值业务中的中流砥柱。包括短信、彩信、彩铃等。第二类，目前应用还不太广泛，业务收入基数较低，但开始高速增长。包括手机游戏，移动商务，手机上网等。第三类，目前在国内刚刚推出，未来增长潜力巨大。包括手机电视、移动定位、手机广告、可视电话等。
移动增值业务向娱乐和传媒业的渗透和融合已经日益深入。手机游戏已成增值业务的金矿，2005年仅欧洲市场移动游戏下载的收入就超过5亿美元。有预测认为，到2010年手机游戏收入将达180亿美元。另外，包括购物、票务、股票交易、拍卖等移动商务2005年在中国市场规模达到112.5亿元，有预测认为，2008年将达到306亿元，复合增长率高达40.7%
随着技术的不断创新，移动增值业务的发展条件陆续具备。一方面，3G时代目前已可做到最高下行带宽14.4M(HSDPA)，未来还会快速发展，而到4G时代，带宽可达100M。可以说，目前国内没有3G，没有业务根本无从开展，3G已成很多业务开展的大前提。因此2007年3G来临后，一定会迎来移动增值业务的大发展。另一方面，包括芯片功能更强，集成度更高，附加功能器件不断升级等等。手机的软件功能更强。均为这些增值业务的展开提供了必不可少的支撑。
移动产业链商机无限
移动产业链上涉及很多环节，大致概括起来包括：移动运营商、服务提供商SP、内容提供商CP，和公共服务提供商，以及终端设备制造商、系统设备制造商、软件开发商和芯片制造商等。另外还有其他渠道商，和最终用户。
我们认为主要还是渠道为王，运营商占据了产业链上的主导地位。中国现有运营商有两家移动和联通，预计3G来临后，如果运营商不实行重组，则还将增加电信和网通两家。未来运营商的增长点，将主要依赖于增值业务。目前两大运营商增值业务收入占比近20%，预计几年后将达到50%。
从发展趋势看，运营商主导地位在强化，已由提供平台逐步转变到参与到服务和内容中，将抢夺一些SP、CP的市场空间。随着由电信运营商，转变为综合信息服务商，再进一步则转变为娱乐和传媒大亨。
产业链的新兴力量———SP 和CP则是产业链上最活跃的企业。目前国内存在4000多家SP，鱼龙混杂，预计行业洗牌在即。同时，SP和CP对运营商依赖过强。中移动7月份颁布规范SP业务行为的11条，当月SP市值就跌去上百亿元，包括著名的那斯达克上市公司：空中网、华友世纪和掌上灵通。另外，目前存在强行订制和用户欺诈等问题。
我们认为，当前移动产业链上的典型A股上市公司分别有中国联通、东方明珠，其未来前景均值得投资者密切关注。
（证券时报）
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