| 来源： |
天同证券 |
作者： |
张锐 |
发布时间： |
2006年07月25日 18:40 |
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周二大盘跳空高开后股指全天单边上行。随着5日均线的拐头向上，预计短期内大盘有望再度重拾升势，而中石化、中银行等指标股的走强也预示大盘短期有望由弱转强。在目前点位对于投资者在近期操作上仍应注意选择有主力资金介入的板块和个股。作为受宏观调控影响最小的板块之一的商业股，近期黑马频出，许多百货类品种短短数个交易日涨幅都超过15%，这都表明作为防御性的品种商业零售板块已经受到追捧，由于该板块受宏观调控影响最小，所以机构还可能在日后继续加大对上述板块的配置，而其中涨幅不高的尚具挖掘价值的品种极可能脱颖而出，成为逆市走强的新亮点。G合百大（000417）：全国大型零售商业百强之一，是安徽省的商业龙头，公司目前零售业主业已形成了现代百货、超市连锁、家电专营三轮驱动的良性格局。不仅如此，公司06年7月21日预告，06年中期业绩将出现50%以上的增长，表明该股是一只成长型的商业龙头品种，有权威研究报告指出作为一家快速成长的区域性商业龙头，G合百大合理定价可达到6.5到7元，技术上该股放量态势明显，短期有望出现向上突破走势，值得留意。
2006年上半年，我国居民收入和消费保持平稳增长，消费者信心指数也继续有所提升。特别是在央行连续三次调高存款准备金率后，众多机构更将投资策略转入防御，而作为受宏观调控影响最小的零售业板块，得到了更多资金的追捧，从而使其具备了持续上攻的机会。一方面，零售业在启动内需的政策引导下，自身业绩将得到持续稳步的增长。而另一方面，由于国内多数商业零售公司在所处地段都具备良好的地理优势，人民币的不断升值使其所拥有的商业地产的增值潜力也愈发巨大。双重因素，导致该板块成为自去年以来的明星板块，特别在大商股份、苏宁电器持续长牛的带动下，一些整体升幅不高的品种获得了许多大机构的重新挖掘与定位，在宏观调控声声渐紧的背景下，该板块具备逆势走强的长牛潜力，值得投资者做重点的挖掘与跟踪。
G合百大（000417）：公司主营收入最近5年以来连续快速增长，年均增长率30％左右，公司年报称计划2006年实现主营业务收入32亿元，将比上年再增长28％。良好的区域性行业地位和资产升值预期，保证了公司的内在价值，而其快速增长的经营业绩，是公司成长的关键，银河证券曾将合肥百货与武汉中百作一比较，两公司所在地区经济发展水平相似，安徽2005年实现国民生产总值5375.8亿元，人均国民生产总值8597元，湖北2005年实现国民生产总值6484.5亿元，人均国民生产总值10752元。两公司开始进入超市业态的时间差不多，但目前两公司在超市业务上已经不是同一个数量级。从另一个角度看，合肥百货在超市业态的发展空间应该还比较大，关键是怎么做起来。从目前看，公司符合“价值＋成长”的潜力股“公式”，中线潜力可期。
合肥作为一个省会城市，随着城市现代化的发展，经济较密集的区域已囿于合肥经济的进一步拓展，由安徽安兴发展股份有限公司开发的CBD中央广场符合政府市政规划。G合百大也瞧准这一有利商机，大胆入驻CBD中央广场，现如今的CBD中央商务区随着更多大公司的进驻和周边写字楼的兴起，一个成熟的CBD商业圈指日可待。自百大CBD今年1月进驻CBD中央广场以来，业绩斐然，已得到了合肥及周边城市居民的认可。“我们预计在两年内将百大CBD打造成安徽最好的商场”百大CBD购物中心总经理李承波对百大CBD很自信。随着家乐福超市、家福特建材超市、国美电器等知名品牌的进驻三孝口周边区域，三孝口商圈的商品房价格也水涨船高提升了很多。近几年，国内房地产市场价格不断攀升，商业地产的升值非常可观，安徽省也不例外。银河证券的最新分析报告指出，根据2005年披露的土地净值及拥有的土地使用权净值做一简单测算，假定公司商业地产升值在50%到70%之间，则公司商业地产每股升值为1.49至2.09元之间，重估价值为4.32至4.92元。如此强劲的升值潜力，使该股自然成为众多机构挖掘的对象。
公司业绩高速增长也是有目共睹的，06年7月21日，公司发布公告称，2006年1至6月净利润将同比增长50%到60%，很显然，商业板块受益于全国居民消费额稳定增长和商业地产不断升值，未来还具备较大的成长潜力。通过公司的报告我们发现十大流通股东中市场影响颇大的易方达基金对该公司情有独钟，旗下易方达策略、易方达积极成长和科瑞基金最近半年积极增持该股，成为公司十大股东中的三家流通股股东，合计持有占流通盘17.57%。
综上所述，G合百大（000417）价值存在明显低估，成长空间广阔。作为一家快速成长的区域性商业龙头，权威研究报告指出该股合理定价可达到6.5到7元，而目前仅4元出头的股价，显然向上空间广阔。从技术上分析，该股中短长期均线均处于多头排列格局。近日的温和放量已预示该股已蠢蠢欲动，而周二该股出现明显的放量突破态势，日K线的MACD红柱体呈现快速放大，KDJ更是加速上扬，指标的强势都表明该股有望短期内出现加速态势，而一旦冲过前期高点将可能呈现短期加速中长期持续走牛的格局，值得投资者重点留意。（张锐）
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| 作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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