齐鲁证券

　　通过对中报业绩预增的68家公司及未来两年业绩连续增幅在30%以上的公司研究分析(表1、表2)，我们从中捕捉到4大成长性最为显著的行业。
　　有色金属：风光在险峰
　　目前共有68家上市公司公布了预增的中报预告，从行业分布来看，占比最大的是有色金属行业。共有9家有色金属行业的上市公司预增，占68家公司的13.2%。而且投资者对其未来的业绩增长继续寄予厚望，在表2的117家预测未来业绩继续增长的上市公司中，有色金属股占到7.69%。从中我们可以看出，资源价格的上升已经开始在相关上市公司的业绩中体现出来，并且未来一段时间内还会继续得到体现。市场行情对此的演绎已经淋漓尽致，事实上，从去年底以来，有色金属板块一直是此轮行情的领头羊，是涨幅最大的一个行业板块，不到半年的时间，有色金属指数涨幅高达171%，远超大盘，但其业绩增长为这轮行情提供了合理性。
　　
　　事实上，在过去的几年中，全球有色金属市场走出了大牛市行情，而占有大量矿产资源的有色金属的上市公司的表现应该说是与商品市场的表现相背离的，在过去的5年多的时间里，有色金属板块的表现在大部分时间内是弱于上证指数的，只是在去年12月以后才开始走强。该板块的行情，是典型的价值重估行情。
　　
　　和国际市场的有色金属牛市持续时间相比，深沪股市有色金属股的表现时间要短暂的多，虽然时间短，但行情却只争朝夕，其股价飑升的同时，也使其市盈率水平大幅攀生。表3为两市有色金属股的一览表，市盈率超过40的股票比比皆是，有的甚至超过了100倍，其价位已将未来的数年的业绩透支。虽然该表中还有市盈率水平偏低的品种，但这些股票大都以有色金属加工为主，没有资源优势，市盈率维持这个水平是合理的。
　　表3有色金属股市盈率一览表

　　
　　地产股：不确定性引关注
　　表1和表2的公司中，房地产类上市公司都占据重要地位，尤其是表2的预测，说明后市人们对该行业继续看好。从图1可以看出，地产股是此轮行情涨幅占13位的行业。该板块的表现得益于近年来全国房价的飑升。在国家有意调控房价的背景下，今年3月份，全国70城市新建房屋销售价格指数的同比涨幅为5.9%，同时，仍维持逐月环比上涨趋势，1、2、3月份各月的环比涨幅分别为0.8%、0.7%和0.5%。其中，深圳地区环比涨幅较为强劲，1、2、3月份各月环比涨幅分别为1.2%、1.2%和1.4%。3月份深圳新建房屋销售价格指数同比涨幅为9.9%。上海地区新建房屋销售价格指数则仍维持小幅环比下降趋势，1、2、3月份各月的环比涨幅为-0.1%。3月份上海地区新建房屋销售价格指数同比涨幅为-6%。未来一段时间，预计房价会继续上升，但房市的此轮牛市到何时为止，目前还是未知数，因此，该行业也存在较大的不确定性。
　　
　　食品饮料行业：花样年华
　　食品饮料行业在此轮行情中涨幅居第二位，这主要得益于酒类股票的火暴表现，如贵州茅台、五粮液、张裕等。但市场对该行业的挖掘力度并不够，消费升级、人民生活水平的提高和新农村建设将是长期的推动力，我们未来继续看好该行业。我们认为，品牌和并购是其未来的两大亮点。
　　
　　在贵州茅台、云南白药等民族品牌的熊市走牛、牛市更牛的背景下，对知名品牌是一种启蒙。尤其是品牌延续时间超过十年的公司，因为它们具备一定的可靠性，十年的品牌积累往往意味着在其同行业中的市场份额和消费者忠诚度。近期这个板块已经出现了一些新动向，比如青岛啤酒的突破、上海家化的一路攀升、G椰岛的走出底部、索芙特的探底回升等。另外，我们需要引入一个重要的财务指标，那就是市销比，也就是一家上市公司的总市值与其年销售额之间的比例，一个通行的可以接受的比例是2倍，也就是说一家上市公司的合理市值应当是其一年销售额的两倍。再次，品牌价值来自于产品质量、市场份额、管理能力和有效广告价值的积累，这是一个长期的技术含量较高的行为，与有色金属的周期性波动有本质性区别。品牌本质上也是一种资源，具有指名品牌的上市公司也必将经历另一次价值重估行情。
　　
　　从并购方面说，《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》于2006年1月31日开始实行，中国巨大消费市场一直为国外巨头所看好，加上国内食品饮料行业由自由竞争向垄断竞争的转移，产业集中度将大大提高，二级市场上并购题材很有可能在它们身上发生，总体来说食品饮料行业仍是我们重点关注的行业。