| 来源： |
证券时报 |
作者： |
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发布时间： |
2006年04月22日 06:39 |
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电子元器件行业全面复苏
2006年的春天，一向是IT行业淡季，却订单饱满。5月份即将开始的传统旺季，加速了电子元器件行业的全面复苏。在全球经济总体平稳的背景下，基于下游消费电子需求的拉动，有不少国内外研究机构预期电子元器件产业的成长曲线将较之上一个周期更加稳健。06年开始，全球电子元器件产业有望进入新一轮景气周期。由表一可以看出，费城半导体指数（见图二）出现了恢复性的持续上扬，虽然远低于1995年和2000年的行业高峰，但稳步走高的趋势俨然已经形成。
行业资料显示，目前IC 代工厂商订单饱满，上半年的生产非常繁忙。从订单的主要构成情况看，手机和液晶电视的集成电路（IC），是需求增长的主要产品。而主要过热指标之一的库存比重，一向是历次行业调整开始的最直接导火索。由图三可以看出，2005年下半年半导体库存水平出现了进一步的下降。这一方面意味着厂商依旧谨慎、销售依旧旺盛，另一方面也意味着未来市场增长将会更加健康，并不存在掉头减增的趋势。
2006年一季度IT 销售淡季不淡，设备厂商的销售及订单状况也并不逊色。由于3G手机市场开始扩大，且PC 用板持续升级，导致一季度PCB 加工设备厂商普遍出货量增长在三成以上，而且收到的第二季度订单也已经排到两个月以上，厂商对下半年的展望也颇为乐观。
AdvancedForecasting的调查发现：IC行业高端领域的产能利用率在2005年4季度达到了99%，这么高的产能利用率只有在1995和2000年曾经出现过。但与上两次所伴随的高库存、高投资不同，当前远无任何过热迹象。
在上半年，能够看到业绩预期上调的公司主要是生产CCL（覆铜板）的G生益（600183）、G超声（000823）和G风华（000636）。
G生益（600183）的主要产品是CCL（覆铜板），CCL的唯一下游行业就是PCB（印刷电路板），被广泛用于各种电子产品，其出货量走势与半导体整体出货量基本一致。从世界范围来看，半导体周期正处于上升的通道，各大机构纷纷上调行业的业绩预测，未来几年将持续向好。虽然原材料的价格上涨很快，但目前pcb行业的产能状况仍紧张，紧张的供给关系使提价成为可能，而CCL行业比PCB行业的集中度更高，拥有更高的议价能力。目前日本和台湾的ccl厂商都已或正在酝酿上调产品的价格，G生益产品在二季度涨价的内外部条件已经具备，预期下半年业绩会创新高。
主营业务为PCB的G超声和电容器、手机电池的G风华也会因整个行业的上升而相应受益，随着5月份行业旺季的到来，投资者可以逐渐对这些股票进行投资布局，以分享2006年的加速增长。
从未股改公司中掘金
自2005年4月底以来的股改进程已近一年。目前沪深两市进入股改公司已超过六成，预示股改已经进入后半程。G江铜复牌单日上涨近60％，G风华上涨70％，G中金股改后的翻番之路，还有如新疆众和、平高电气等准G股公司的持续涨停。统计显示，超过90％的公司在股改后都出现了上涨走势。还有统计表明，自股改以来，流通股东的资产通过股改对价送股送现金和各类权证等，获得了1500亿元以上的大幅增值！股改前后的赚钱示范效已经被市场接受。在股改的最后阶段，从即将股改公司中挑选优资资产，就是一种看得见的盈利模式。
正因为有这样的赚钱效应，对潜在股改公司的追逐正成为近期市场行情的一条主线。近日上交所已对未股改公司发出催促通知，要求在6月30日前尽可能完成股改任务，这将使股改行情的演绎更具时间的紧迫性。由于股改完成近六成之后，剩下未进行股改的优质公司日益稀少，此类公司正在成为当前市场的稀缺资源。因而必然越发受到投资者的追捧。
事实上，近期一批以基金重仓股为代表的中高价股，如云南白药、小商品城、中材国际、天地科技、马应龙等得到主流资金关注，股价仍在不断推高中，这些公司优秀的基本面本已经过机构投资者的充分挖掘，现在增加了股改对价因素，自然会受到格外关注，投资者同样可以效仿。
经过统计上市公司年报，明确发布股改预约时间是在5月的公司共有21家，还有18家公司的股改日期定在6月份。可以说，这些公司里96%有望在今年上半年进入“准G股”行列，仅有三家公司股改预约时间较晚———*ST烟发预约股改日期为今年7月份，巢东股份为今年9月份，而ST万鸿则预计将在明年1月份进入股改。
此外，中铝、中石化回购旗下子公司，同样也是在股改的大背景下实施的。由于权重巨大或者属于巨型央企，如中石化必须先完成私有化进程，才能进行股改。已经完成的齐鲁石化、扬子石化等私有化程序显示的无风险套利，表明这也是一个很好的投资机会。因此，上市公司中此类相关个股同样应引起投资者的关注，可以逢低参与，如中国石化（600028）、上海石化（600688）、仪征化纤（600871）、兰州铝业（600296）等。
高送转品种“僧多粥少”
近三年来，有不少高送转个股走牛，这些具备高送转题材的股票，在每年年报行情的前后，都能放出耀眼的光芒。今年也不例外，如近期G明珠、G鲁西、G迪马等个股的大幅扬升，与其拥有高比例送转题材密切相关。在这种财富效应下，高送转类题材的公司将被市场完全认同。因此，从已公布年报里，掘金高比例送转股有望获利颇丰。
从2006年公布的高送转公司来看，大多数为绩优高成长类个股，其良好的业绩是支撑股价上升的主要动力，因而使得这类个股受到大批的机构主力的钟爱。一个有趣的现象是，今年市场质优高送转的公司较往年较少，每10股送5股以上的个股现在只有20家左右，这种僧多粥少的现象使机构投资者几乎没有更多选择的余地，一旦介入以后就不会轻易放弃赚足赚满的机会，从而形成大多数高送转个股多被主力机构控盘的局面。这也决定了这些个股后期将继续稳步填权，形成调整市道里的长线慢牛。
另一个现象是，中小板公司高送转的意愿相对较强，霞客环保（002015）、天奇股份（002009）、科华生物（002022）、宁波华翔（002048）等均表现出了强烈地股本扩张意愿。一方面是为以后的再融资需求打下基础，另一方面利润和红利转折成股份，而不是送出真金实银，对于资金不宽裕的公司来说也是两全之策。
实际操作方面，在参与这类高送转板块时，就需要注意：1、送转比例在每10股送5股以上的最好；2、业绩和成长性要突出，行业发展潜力大；3、不能是老庄股，包括基金重仓股，如金融街、双汇发展、G通威，G海工等这类个股要回避；4、不能是累计涨幅非常大的个股；5、目前总市值及总股本不宜过大。建议投资者在选择介入或持有这类个股时应多参考以上一些因素。
(证券时报)
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