| 来源： |
SRC-2147 |
作者： |
|
发布时间： |
2006年03月17日 18:58 |
| |
随着对外开放进程的加快，外资并购、资产重组等都将给商业股增添想象空间，前期南京中商的举牌收购、银泰投资增持百大集团、百联集团整合联华超市等等都是活络股市的兴奋剂，个股的火速拉升和板块的整体启动宣告商业股很有可能是贯穿2006年全年的主流热点之一。最近在股指上攻乏力，下跌有限的牛皮格局中，我们看到了商业零售股靓丽的身影。龙头股大商股份单边强势上行，创出历史新高，把高处不胜寒的境界发挥到了极至；而G综超、G益民等个股保持着优雅的上升通道，空间极其广阔。因此在市场胶着期更考验投资者的选股水平，而既有并购题材又积极夯实商业主业的个股会受到主力资金的狂热追捧，值得投资者重点关注。
景气延续 春暖花开
据中国商业联合会预计，2005年我国社会消费品零售总额将实现60802亿元，同比增长12.7％。数字显示，2005年我国消费品市场将继续在稳定较快增长的轨道上健康运行，城市社会消费品零售额将达40448亿元，同比增长13.7％；农村社会消费品零售额同比也增长11％。根据历史数据表明，消费品零售总额增长略高于GDP的增长，但趋势相同。2006年在宏观经济温和回落、工业企业利润下降的背景下，零售业可能会受到一定的负面影响，但强有力的政策支持和消费环境的改善将支撑零售业的良好景气得以延续。我们研究后发现，我国经济的"三驾马车"之一的投资受政策调控降温、出口因汇差因素受阻，唯一可以依仗的只有内需。未来我国经济增长由投资拉动逐渐过渡到消费推动是必然趋势，商业类上市公司处于流通领域的中枢环节，是消费升级的最大受益者，未来成长性值得看好。国内商业零售业的发展势头表现迅猛，成为今年为数不多的业绩快速增长的板块，也为商业上市公司日后凌厉走势埋下伏笔。
并购激情 估值提升
由于资产升值较多、股本较小股权分散，且现金流量良好，因此资产低估的天然壳资源--商业股，最容易成为并购重组对象。单从股本结构上看，我们认为大股东持股比例越低，取得控制权所需要的资金量越小，越容易发生收购兼并。公司资产稀缺性较强、业绩和现金流较好的公司，收购价值最高。在全流通背景下，正在进行的股权分置改革将彻底改变目前混乱的定价机制，从并购价值角度对零售业上市公司进行重新估值，具有重要意义。主要表现在零售行业的并购价值大大超出公司的账面资产价值，甚至大大超过通过贴现现金流计算出来的永续经营价值。同时零售商持有的房产增值和无形商誉的存在，使得对零售商进行并购价值重估十分重要。
综上所述，我们持续看好政策与经济环境支持下的消费增长，以及成长与并购热点兼备的商业零售行业。我们特别精心挑选了一只后市有望喷薄而出，兼具产业升级和外资并购的个股--G深国商(000056)：公司是深圳本地优质的壳资源股，有资产重组的强烈要求。在沉寂几年后，公司推出位于深圳市城市客厅中心区-深圳CBD南中轴线，总投资高达8亿元、建筑面积13万平方米的晶岛国际广场项目，目前该项目工程正如期推进。这是深国商的一大经典杰作，被视为公司重振零售业雄风的最大王牌；同时最引人入胜的是公司外资并购的想象空间十分广阔，公司的股权结构也十分特殊，公司的前三大流通股股东全部为外资，合计持股比例超过25%。与第一大股东深圳经济特区发展公司仅存在5.3%的差别，外资并购的题材一触即发。二级市场上，该股多头排列的均线形态堪称完美，填权风云正在积极演绎，底部量能呈明显放大的态势，后市可积极乐观，建议密切关注。
|
|
| |
| 作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
| |
珍惜5年大牛市，就用最牛的软件！
《交易宝股票决策系统》——满足您炒股最苛刻的需求！
全国统一售价4380元，产品推广期优惠价3680元，现在订购，另送价值380元大礼包一份。数量有限，送完为止。
热线电话：400-6788-777
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
