| 来源： |
SRC-2638 |
作者： |
尹飞 |
发布时间： |
2006年02月23日 18:21 |
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有心人近期发现：1300点既是2月份市场冲击难以逾越的天险；同时，1300也是历史成交密集区域，在此区域构筑此轮行情的头部似乎顺理成章。笔者的认为，从近期市场主力反复加仓与散户资金的一再减磅相对应，股指在1300点只能理解为再次冲击高点作蓄势，以银行股为先锋的做多部队短期极有可能借助招商银复牌发起攻击，1300点被有效突破指日可待。
股改引发套利，银行股机会不容小视
“招商银行股改的特殊之处在于招商银行和招行转债同样受到股改重大利好的影响，而单一基金投资转债占基金净值的比例没有限制，因此基金的招商银行加招行转债的仓位可以很高。除了兴业可转债基金以外，还有多只基金持有招商银行加招行转债的仓位超过10%。”而可转债不设涨跌幅限制，更是吸引投资者进行申购套利，招商银行在2006年1月4日涨停，招行转债当日涨幅达11.27%。套利资金在招商银行股改中的套利收益十分可观。
消息人士透露，一些大型保险公司是巨额套利申购基金的主力，他们对于股改中基金套利时机的把握十分准确，经常是巨额资金快进快出，对于一些扣除交易费用之后套利空间很低的投资机会也不放过。股改带来的权重股重大利好消息频发，以及股改长时间停牌是经常出现巨额套利机会的根本原因。今后，中国石化、中国联通等权重股的股改都可能引发更大规模的基金申购套利机会。
民生、华夏联袂走高，千三被破指日可待
基金公司对套利资金明显抵触，套利资金摊薄了原基金份额持有人利益，为了保护老持有人的利益，部份基金公司选择紧急暂停基金的申购。巨额套利资金申购对基金正常的投资行为也造成了一定的负面影响，当遇到套利资金占基金净资产比例较大或者是预期有较大套利资金申购时，基金公司可以向管理层申请紧急暂停基金申购，降低套利申购对基金持有人带来的冲击。因持有的招商银行复牌可能对基金净值有较大影响，至2月23日，已有10家基金公司旗下21只开放式基金受其牵连而宣布紧急暂停申购和转入业务，“五花八门”的暂停申购时间说明了一点，市场游资与基金公司全面调高招商行复牌带来的收益预期。
就在基金公司紧急布控的同时，民生银行（600016）、华夏银行（600015）应声而起，特别是在上证指数再次回探5日均线时，以银行股为箭头的多头将指数重新拉回，周四，沪强深弱的指数表现正是银行股权重不同影响的反映，有理由相信，随着招行的出笼，银行股极有可能启动指数将1300点踩在脚下，一个多空反复争执的平台、磊实的1300点大箱体将支持股指反复走高。
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| 作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 |
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