港股过去一周波幅巨大，主要受内地A股持续下跌的影响，加上内地A股有大量股份停牌，投资者普遍对市场丧失信心，同时希腊危机仍未解决，并使港股全周大幅波动，恒指失守250天线后，跌破23000点的水平。但是，政府出多招护盘，令A股绝地反弹，带动恒指大涨。我们认为国内宽松政策不变，同时内地融资结余已经跌回3月下旬的水平，相信去杠杆的过程已经接近尾声。恒指全周共跌去1168点或4.5%，报24901.28点。至于国企指数则下跌750.4点6.0%，报点11858.6点。分类指数中，公用分类指数跌幅最大，全周跌5.2%，至于金融分类指数及地产分类指数亦下跌4.0%及3.8%。而工商分类指数则跌幅最少，只下跌2.1%。

　　港股经连续多天下跌后，终有较显著反弹，连续出现两支“大阳烛”带动RSI升近40，成交亦维持在近2000亿水平。而上市公司大股东及管理层的增持转趋积极，亦对大市构成支持。以周线图看，恒指今周出现一条下达23,100的下影线；经周四的反弹后，大盘在24000点以下展现出明显的承接力。而恒指的长线走势仍维持一浪高于一浪的“慢牛”形态。

　　周四及周五港股反弹的力度及市场阔度均足够。由于国内的救市措施开始发挥作用、且券商融资已自最高位回落36%，杆杠风险有所减少；国内恐慌性抛售暂告一段落。港股最近三个交易天的巨大成交反映市场具承接力；而恒指的波幅指数有所回落亦反映恐慌情绪有所舒缓。预料恒指的反弹应可持续，并以100天线，即26000点水平为短线目标。