港交所向本报记者表示已完成相关咨询，预计上半年将公布咨询结果

　　昨日港媒报道，香港交易所已完成涨跌停板制度的相关咨询，结果有望不久以后公布。港交所发言人回应本报记者称，相关咨询已于4月10日截止，港交所正在归纳整理相关市场意见，预计上半年会公布咨询结果。对于此事，记者昨日采访时发现内地分析人士与港股券商人士态度大不一样。

　　部分股票涨跌幅10%

　　有港媒昨日报道，港交所已完成涨跌停板制度的相关咨询，结果有望不久以后公布。记者昨日就此事采访了港交所。港交所发言人向本报记者表示，香港交易所在今年1月16日启动引入市场波动调节机制(VCM)及在证券市场引入收市竞价交易时段的市场咨询，相关咨询已于4月10日截止。“目前我们正在归纳整理相关市场意见，预计在上半年会公布咨询结果。”

　　尽管港交所发言人并未透露整理的具体细节，但在对方的回复中提到了引入该机制的目的：港交所此举旨在改善香港市场的微观结构，藉此提升香港市场在全球的竞争力。港交所表示，相信市调机制可维持证券及衍生产品市场的持正操作，以符合国际证券事务监察委员会组织(国际证监会组织)的监管指引及全球交易惯例;收市竞价交易时段有助交易按证券收市价执行，这是许多经纪和投资者多年来一直要求的机制。

　　记者了解到，香港交易所在今年1月16日刊发了咨询文件，是关于市场波动调节机制以及收市竞价交易时段的具体建议。其中提到，港交所拟对81只恒生指数及恒生中国企业指数成分股，以及恒指及恒生国企指数现月及下月指数期货合约及其各自的小型期货合约的波幅进行调节，即在上午及下午持续交易时段中(午市结束前最后15分钟除外)，上述投资产品会不断按动态价格限制被监测，有关价格须为5分钟前最后一次交易价格的±10%(证券)或±5%(期货合约)，5分钟前的最后一次交易价格会以滚动方式不停更新。

　　设5分钟冷静期

　　若某只产品的下一个潜在执行交易价格超出动态价格限制之外，将触发5分钟的冷静期，届时有关产品仅可在固定价格限制范围内买卖，与这只产品挂钩的产品(如衍生权证)则不受影响。每只产品在每个交易日最多可触发四次冷静期，即早市及午市最多触发各两次。

　　港交所此次推出的是优化的收市竞价交易时段模式。包括：价格限制分两阶段，第一阶段是买卖盘须限价于午市结束时的价格±5%，第二阶段是买卖盘须进一步限价于当时的最高买盘价与最低沽盘价之间;随机收市;加强市场数据的透明度;以及收市竞价交易时段内均容许输入竞价限价盘。

　　港交所表示，以上措施均已借鉴国际市场处理收市竞价时段价格波动问题的经验，相信能切合市场需要。市场有观点提到，这是“港股在A股化”。

　　有利于内地投资者参与

　　英大证券研究所所长李大霄昨日接受记者采访时表示，这是重大事件，也是重大利好。虽然不能说是港股A股化，但是两边市场的交易制度比较趋同。一旦开始推行该机制，对于香港投资者来说，需要一定的时间来适应涨跌停限制;而内地投资者已经适应多年。对于香港投资者来说，涨跌停机制推出后，会影响他们的交易效率，也会影响市场的价格传导功能。

　　深圳大学经济学院当代金融研究所所长国世平则认为，推行涨跌停机制将显著安抚内地投资者的恐惧心理。“内地不少投资者不敢进入港股市场交易，害怕一旦遇上黑天鹅，在没有涨跌停板机制的保护下，可能一天之内就要损失90%。”他认为，这是阻止内地投资者参与港股市场的一个重要原因。从保护投资者的角度看，有利于投资者参与交易。由此看来，若机制能够顺利推出，风险大大降低后，会吸引更多内地投资者通过沪港通踊跃参与港股市场。

　　深圳前海金信达投资总监金少华对记者表示，港交所是从风险角度设置的交易规则，某种程度上有助于保护投资者的利益，不能与港股A股化直接画等号。港市成分股大涨大跌的可能性比较小，从港交所的建议内容看，在推行初期市场的反应不会太大，需要一定的时间。

　　新机制通过可能性不高?

　　香港富昌证券中国业务部总监庄少峰则持不同观点。他认为，这一机制通过的可能性不会太高。成熟市场例如美国市场，都不存在市场波动交易机制，可以认为港市推出该机制是为了迎合内地股民的习惯性需求，同时也对市场做出风险防范。4月以来港市出现了很多妖股，如汉能薄膜、恩达集团等，但从整个市场看，恶劣影响不太明显。“我认为港交所推出市场调节机制未必能保护好投资者，港交所是市场机制运行下的公司，无论是妖股还是其他港股，都是在市场交易机制下自由流通的股票，因此是否需要这些机制去保护少数投资者的权益还有待考虑。”他认为，这不一定是自由经济的行为。

　　另外，庄少峰表示，相对于沪股通而言，港股通不存在涨跌停限制、实行T+0交易制度是港交所的制胜法宝。若贸然修改这些机制，香港市场就失去了它的特色。

　　警惕港市细价股

　　国世平提示内地投资者避开“仙股”，一旦购入仙股，投资者就成了“解放军”，被套牢了。但不少内地投资者没有这一意识，他们一般是“越便宜越买”，因此要特别小心。

　　李大霄强调，目前港市不仅在交易制度方面与内地市场存在差异，在融资发行制度方面、扩股或缩股方面、交易价位、股东文化、投资者结构等方面存在不同，这些值得投资者注意。“特别要提示的一点是，内地投资者在香港市场不要购买垃圾股。”

　　记者了解到，香港交易所曾于2008年5月引入收市竞价交易时段，但“后因应收市竞价交易时段内若干不寻常价格变动，令其关注收市竞价交易时段内可能存在出现滥用情况等不当行为”，于2009年3月取消该机制。